流通货源偏紧 PTA偏强震荡

研报正文

信息分析

（1）PTA现货价格上调至4790元/吨，较前一交易日上升5元/吨。因外围假日，PX无商谈。PTA期货5月合约收在4848元/吨，较现货升水下滑至58元/吨。

（2）12月27日，江浙涤丝产销整体一般，个别较好，至下午3点附近平均估算在5成左右，江浙几家工厂产销在270%、85%、160%、30%、50%、20%、65%、40%、110%、30%、50%、0%、20%、30%、40%、30%、30%、120%、10%、90%、10%、10%、60%、20%。

（3）涤纶长丝小幅反弹，半光POY150D/48F、DTY150D/48F、半光FDY150D/96F分别收在7010（+15）元/吨、8495（0）元/吨以及7165（+35）元/吨。1.4D直纺涤纶短纤价格报6950元/吨，与前一交易日持平，短纤现货现金流上升至343元/吨。

（4）装置动态：福建百宏250万吨/年PTA装置于12月19日重启，近期9成偏上负荷运行；英力士110万吨/年PTA装置于12月18日检修，计划检修2周附近；福化工贸450万吨/年PTA装置当前9成负荷运行，计划1月初检修20天。

化工基差及价差监测

逻辑

PTA供应在恢复，但场内流动性仍紧张，价格偏强震荡。

供应端看，PTA检修和降负装置多已恢复，PTA装置开工率上升至78.8%，全月平均开工率预计恢复至10月份水平附近。

从结构端看，流通货源仍偏紧，仓单注销过程在延续，日内表现看，PTA期货仓单注销6375张，其中，实物仓单近4503张。

操作策略：PTA期货短期观望，或低位轻仓做多。

风险因素：疫情的不确定性风险，原油价格连续下跌风险。