红枣：物流暂停时间提前 关注年前后备货补库

研报正文

行情复盘

期货市场：红枣期价上周小幅震荡，收涨0.67%至14180元/吨。

现货市场：产区交易接近尾声，销区高品质红枣价格本周小幅走弱，沧州市场特级红枣以质论价12000-13500元/吨，河南特级现货12000-13800元/吨，广东特级现货12500-15500元/吨。

现货市场情况 

（1）产区采销情况

卓创资讯经过前期的调查显示，全疆各产区减产幅度在40%左右，加上改种、弃种等原因导致种植面积减少，整体产量相较去年约减少了50%。

本年度减产和部分外围客商的介入（采购统货制造仓单）导致红枣采收时好货存在抢购现象，采收进度同比较快，目前产区红枣销售已步入尾声。

有余货枣农目前心态不一，大部分看好后市缺口，暂不出售，部分枣农积极出售，落袋为安。

上周成交多集中在喀什地区，成交量平平。据新华社数据，与上周同期相比，各等级骏枣价格持平；一级、三级灰枣每公斤出货均价分别下跌0.07元和0.10元，二级灰枣每公斤出货均价上涨0.03元。

调研显示，新疆产区目前整体走货稳定，在减产背景下，企业库存压力较小，节庆礼品需求支撑了近期红枣售价。

关于新产季红枣上市销售情况，阿拉尔市方圆林果业农民专业合作社销售经理雷露蕾表示，相较于去年同期，本产季二、三级灰枣走货较快，一级灰枣部分用于期货仓单加工，特级与等外级灰枣走货表现一般。  

（2）销区市场情况

季节性尚红枣消费旺季是每年的10月份至次年的3月份，走货高峰是12月中旬至次年2月中旬。

本年度新季红枣运抵销区后，销区红枣现货价格同比涨幅明显，高价抑制了二批和三批经销商囤货积极性，普遍由过去的集中性囤货改为随用随买，终端补货节奏有所后移。

今年过年较早，相应的物流暂停的时间也会相应提前，短期重点关注1月上旬年前备货和年后的二次补库。

据新华社数据，与上周同期相比，河南各等级据骏枣、灰枣价格持平；河北各等级骏枣价格持平，特级、一级、二级灰枣每公斤出货均价分别下跌0.10元至0.25元不等。

调研显示，元旦、春节临近，市场出现部分小型枣企低价出货回笼资金，但企业数量较少，未对市场主流价格形成冲击。

在前期批发市场红枣价格下调后，市场走货量有所回升，行情表现稳定。

存储商利润情况

2021年红枣种植成本整体较高，根据卓创资讯的持续跟踪，整体核算新疆红枣种植成本约2000-3000元/亩，人工成本、农资、水费等各种费用提高是不争的事实，结合产业从业者对今年开秤价提高的情况下，枣农利润稍有提高。

而对于加工厂、批发商来讲，今年原料枣价格高企，出疆运费也同比明显上涨，产区经销商尚有一定利润，但销区贸易商利润低迷，部分在高价采购贸易商因利润微薄惜售意愿较强。

目前销区市场尚存部分低价陈季红枣对现货价格形成压制，后期随着陈迹红枣库存的消化，经销商预计有较强的提价意愿。

相关滋补类品种价格走势 

相关滋补品走势整体上以稳为主。

新疆天气情况 

红枣采销已接近尾声，短期暂无影响红枣运输的极端不良天气。

交易策略

受减产影响，据卓创、Mysteel预估本年度客商整体收货量是去年一半左右，长期存供给偏紧可能。

短期重点关注年前备货情况，目前限制现货价格因素主要是市场上仍存有一定量的陈季相对低价红枣库存。

按照目前销区现货价格来计算，贸易商销售利润十分低迷，因此现货价格继续回调幅度较为有限，且随着陈季库存逐步消化，加工企业和贸易商有一定提价需求。

近期市场走货情况好转，重点关注1月上旬备货关键期和年后二次补库市场库存去化速度和现货价格走势，年后二次补库后市场供给可能逐步偏紧。

操作上前期卖保头寸止盈后暂观望；1-5正套视可申请套保交割头寸数量接1月仓单转抛赚取无风险收益。