下游有迫切补库需求 双焦延续偏强

研报正文

期现市场跟踪

观点与逻辑

焦炭方面：

昨日，主力合约2205收于3181点，较上一交易日收涨1.35%。

整体焦炭现货市场近期维持偏强运行，虽然环保检查力度有所放松，部分焦企仍有限产的要求，供应仍受到限制。

目前山东两港焦炭库存继两个月累库以来首次出现降库，一方面港口库存开始下降，另一方面随着下游钢厂逐步复产，煤炭日耗明显增加，钢厂补库意愿较强，焦炭供需结构或转向偏紧格局。

随着煤价的坚挺上行，成本端形成较强支撑，市场看涨预期较强。

焦煤方面：

昨日，期货主力合约2205收于2350.5点，收涨3.87%。

现货方面，受蒙古疫情的影响，近期甘其毛都口岸通关依旧维持低位运行，几乎处于停滞状态，11日通关车辆为77车。

近日随着焦炭第三轮提涨落地，焦企对于原料煤的需求较强，拉运积极性较高，对煤价形成相应支撑，叠加供应仍处于偏紧状态，预计短期内炼焦煤延续偏强运行。

综合来看，目前煤炭保供力度较大，使得动力煤供给出现了显著的宽松局面。但焦煤产量开始环比下降，澳煤港存通关完成，蒙煤通关接近于依旧维持低位停滞状态，焦煤整体供给仍处绝对低位。随着下游大规模展开补库，焦煤现货价格稳步上行。

焦炭第三轮提涨全面落地，下游部分钢厂春节前有迫切补库的需求，加之焦煤较强的成本支撑，短期焦炭也将延续偏强运行。

关注及风险点：消费强度是否能回归，双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度，宏观经济政策，煤炭进出口政策，工信部门的最新政策动态。