油价偏强运行 LPG震荡企稳

研报正文

期货行情

2022年1月18日，PG02合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于4674元/吨，期价上涨6元/吨，涨幅0.13%。

现货市场

1月18日液化气市场价格局部地区有所调整。

山东民用气市场主流成交价5200-5300元/吨，民用气成交尚可；醚后碳四主流成交价5330-5370元/吨。

东北液化气市场价格主稳观望，整体交投氛围尚可，民用气市场主流成交价5110-5360元/吨。

华北液化气市场价格局部调整，民用气市场主流成交价5100-5340元/吨。

华东液化气市场主流成交价在5000-5400元/吨。沿江液化气市场主流成交价在5450-5886元/吨。

基本面信息

原油方面：

美国EIA公布的数据显示：截止至1月7日当周，美国商业原油库存为4.13298亿桶，较上周下降455.3万桶，汽油库存2.40748亿桶，较上周增加796.1万桶，精炼油库存1.29383亿桶，较上周增加253.7万桶，库欣原油库存3483.8万桶，较上周下降246.8万桶。原油库存继续下降，油价偏强运行。

CP方面：

截止至1月17日，2月份沙特CP预期，丙烷为737美元/吨，较前一日跌8美元/吨，丁烷707美元/吨，较前一日跌8美元/吨。

3月份沙特CP预期，丙烷716美元/吨，较前一交易日跌8美元/吨；丁烷686美元/吨，较前一交易日跌8美元/吨。

现货方面：

18日现货市稳中偏弱运行，广州石化民用气出厂价稳定在5568元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5000元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5450元/吨。

供应端：

上周临近春节，国内大部分装置运行稳定，除金澳科技装置完全恢复正常、逐步增产外，其他地区暂无因装置检修造成的产量波动。

卓创资讯数据显示，截至1月13日我国液化石油气平均产量73361吨/日，环比前一周期增加251吨/日，增加幅度0.34%。

需求端：

工业需求依旧偏弱，1月13日当周MTBE装置开工率为48.72%，较上期下降0.64%，烷基化油装置开工率为48.02%，较上期增加1.17%。民用气当前仍处于旺季。

库存方面：

按照1月13日卓创统计的数据显示，1月下旬，华南6船冷冻货到港，合计12.88万吨，华东10船冷冻货到港，合计33万吨，短期到港量适中。

华东港口库存率为48.69%，较上周下降2.91%，华南港口库存率为55.27%，较上周增加2.59%。

交易策略

当前处于民用气需求旺季，现货价格的偏强对期价有较强的支撑，但随着时间的推移，需求将阶段性走弱。

由于近期注册仓单不断增加，以及盘面前期涨幅较大，期价短期面临阶段性回调压力。

在盘面仍大幅贴水，同时原油偏强的情况下，操作上以回调企稳逢低做多为主。