累库幅度未超预期 不锈钢表现坚挺

研报正文

研究观点

Mysteel数据显示，本周全国300系不锈钢社会库存增加6.19万吨至47.95万吨，增幅为15%，其中冷热轧同步回升，不过此次库存回升，属于每年春节的季节性累库。

近期因部分镍铁企业减产对价格形成支撑，镍铁成交价继续上移至1500元/镍点（到厂含税），随着下游不锈钢厂询盘增加，以及镍矿成本抬升和减产的支撑下，镍铁价格表现坚挺，304不锈钢成本重心持续上移。

近期不锈钢期货价格随镍价偏强运行，且目前现货市场仓库累库幅度未超预期，不锈钢市场氛围偏强，价格表现坚挺。

春节期间不锈钢会有季节性累库，但节前下游企业库存偏低，节后补库需求叠加传统消费旺季，不锈钢需求预期或偏乐观。

同时，因菲律宾仍处于雨季状态，国内镍矿供应紧张，部分镍铁企业受政策影响减产，原料端镍铁价格或表现坚挺，加之不锈钢厂利润状况不佳，成本端或对不锈钢价格形成支撑。

不锈钢期货价格以逢低买入思路对待，但不宜过度追高。

关注要点：不锈钢新增产能、不锈钢社会库存、不锈钢期货仓单。

铬矿与铬铁

不锈钢