纯碱：行业利润水平上升 警惕价格调整后引发负反馈

研报正文

基本面

供应：

上周纯碱产量55.9万吨，环比+0.34%。其中重碱产量30.47万吨，环比-0.62%；轻碱产量27.05万吨，环比+7.98%。

纯碱整体开工率83.52%，环比+0.28%；12家百万吨企业整体开工率83.98%，环比-1.20%。

需求：

国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计297条，其中在产261条，冷修停产36条，浮法产业企业开工率为87.88%，产能利用率为86.40%。

浮法玻璃周在产日熔量为16.95万吨，环比-2.15%。

库存：

上周纯碱厂库167.77万吨，环比+12.49%；其中重碱库存92.42万吨，环比+10.44%；轻碱库存75.35万吨，环比+15.11%。

价格：

华北重碱2725元/吨，环比+150。华北轻重价差250元/吨。

利润：

卓创华东联碱毛利800元/吨；华北氨碱毛利160元/吨。

观点

春节期间碱厂累库不明显，较往年同期偏低。

价格方面，重碱在2700元/吨附近有玻璃厂拿货，期现则在（基差）-100元左右。

目前碱厂订单接到二月底，行业整体利润水平上升后，对高价接受良好。但需警惕玻璃、纯碱期货价格调整后引发负反馈。