供需不突出成本主导走势 豆粕跟随美豆高位运行

研报正文

行情回顾

周一豆粕主力M2205报收3724元/吨，跌幅2%，-76元/吨。

昨日开盘价3781元/吨，最低价3709元/吨，最高价3794元/吨；成交量1349966手，持仓量1408680手，日增仓-32363手。

消息面情况

1、中国饲料行业信息网最新消息，江苏张家港地区油厂昨日豆粕价格：43%蛋白：4250元/吨。广东东莞地区油厂昨日豆粕价格：43%蛋白：4420元/吨。贸易商2月现货议价成交。3月M2205+380元/吨。4-5月M2205+80元/吨。

2、Safras：截至2月11日，巴西大豆收获进度为25.6%。

外媒2月13日消息:咨询机构Safrase Mercado公司发布的数据显示，截至2月11日，巴西2021/22年度大豆收获进度为25.6%，高于去年同期的7.1%，也高于五年同期均值16.2%。

3、BAGE：阿根廷大豆状况从正常到优良的比例为83%。

外媒2月13日消息：布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2022年2月9日的一周，阿根廷大豆作物状况从正常到优良的比例为83%。作物状况改善的原因在于1月中旬期间出现降雨。

4、周五美国私人出口商报告对中国销售10.8万吨大豆。

华盛顿2月13日消息:美国农业部周五发布的单日出口销售报告称，私人出口商报告对未知目的地销售10.8万吨美国大豆，在2022/23年度交货。

5、2022年第6周美国大豆压榨利润比去年同期高出95%。

华盛顿2月13日消息：美国农业部发布的压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润比一周前减少0.92%，但是比去年同期提高85.1%。截至2022年2月10日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲3.22美元，一周前是3.25元/蒲，去年同期为1.74美元/蒲。

后市展望

国际市场，当前正值南美大豆生长关键期，干燥天气导致的作物减产预期仍未得到缓解。

气象模型显示，本周巴西大豆产区降雨仍是北多南少，其中北部的马托格罗索、戈亚斯和米纳斯吉拉斯等州雨量较大，制约大豆收割工作推进；而南马托格罗索和圣保罗及其以南地区几乎没有降雨，干旱天气继续影响大豆生长。

本周阿根廷主要大豆产区降雨仍然偏少，大部分产区以晴朗干燥天气为主，少部分产区有零星降雨，不利于大豆生长发育。

另外，近期美豆连续大单出口看，在南美大豆出现的减产预期，美豆出口需求大增也为美豆价格高位运行提供支撑。

国内市场，虽然春节假期前后国内油厂大豆压榨量明显下滑，但饲料养殖企业提货速度明显放缓，豆粕库存有所回升。

1月底，国内主要油厂豆粕库存32万吨，比前一周增加3万吨，比上月同期减少26万吨，比上年同期减少12万吨。

节后国内大豆压榨量将迅速回升，但下游企业提货也将逐步恢复，预计豆粕库存继续上升幅度有限。

目前成本因素仍是主导国内豆粕价格走势的关键，总体，预计豆粕跟随美豆高位运行，多单谨防短期回调风险。

后续重点关注南美主产区天气情况、美豆出口情况、南国内大豆进口及压榨情况。