PTA预计维持震荡走势 MEG中长线过剩依旧

研报正文

【PTA】

基本面：油价高位震荡。因原料端价格调整，下游聚酯产品利润回升，但实际难以兑现，涤丝工厂库存水平进一步积累，中性。

基差：现货5345，05合约基差-35，盘面升水，偏空。

库存：PTA工厂库存4.9天，环比增加0.1天，偏空。

盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下，偏空。 主力持仓：主力净空，空增，偏空。

结论：

1、PX方面，PXN明显压缩，但装置提负较慢。

2、PTA方面，累库压力仍存，现货市场流通性较为充裕，加工费不断压缩，装置检修动力增加。

3、聚酯方面，聚酯开工偏高运行，但终端采购积极性偏弱，叠加疫情影响，节后工厂库存压力较大，关注下游需求恢复情况。

4、短期盘面缺乏上行驱动，预计维持震荡走势。

5、TA2205：5400-5600区间操作。

【MEG】

基本面：各主流工艺路线利润处于低位，石脑油制亏损明显，但供应端挤出仍需一定时间，21日CCF口径库存为88.9万吨，环比增加6.6万吨，港口库存继续积累，偏空。

基差：现货4920，05合约基差-93，盘面升水，偏空。

库存：华东地区合计库存88.1万吨，环比增加8.1万吨，偏空。

盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。 主力持仓：主力净空，空增，偏空。

结论： 

1、成本端油价高位震荡、煤价受监管压力难以再度上行，港口可流转现货持续增量，后续仍有持续堆积的空间，市场对于远月供应存在宽松预期。

2、MEG累库程度明显高于PTA，中长线过剩依旧，关注供应端挤出情况。

3、EG2205：关注5000左右支撑位。