供应短缺忧虑支撑铝价 短期或持续高位震荡

研报正文

一、行业快讯

1.北京时间27日清晨，美国和欧盟、英国及加拿大等发表联合声明，宣布对俄最新制裁：禁止俄几家主要银行使用“环球银行金融电信协会”支付系统(SWIFT)并对俄央行实施“限制性措施”。

2.高盛：将1个月布伦特原油价格预测从95美元/桶上调至115美元/桶。

3.美联储理事沃勒表示，如果数据强劲，3月份加息50个基点的可能性很大；并倾向于在年中之前加息100个基点。另外，沃勒认为缩表应不晚于7月开始，把资产负债表缩减到GDP的8%是个不错的目标。

4.发改委发布关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知，通知自2022年5月1日起执行，进口煤炭价格不适用通知规定。通知并设定了重点地区煤炭出矿环节中长期交易价格合理区间，其中山西地区热值5500千卡的煤价合理区间为370-570元/吨，陕西为320-520元/吨。

二、现货资讯

1.周五SMMA00电解铝现货均价22820元/吨，涨120；贴-50。

2.伦铝和沪铝在周四夜盘均显冲高回撤态势，但国内盘中重心仍居高位，主力合约价格位于22700元/吨上方，情绪主导引发盘中波动。

3.基本面上看，海外俄乌事件前的供需紧张格局并未转变，海外现货升水走高，国内电解铝进口窗口持续关闭。

4.现货市场方面，国内早盘贴水小幅收窄，下游虽然观望情绪仍存，但国内累库已经出现减弱迹象，部分中间商斥资入场采购，周五早间华东现货贴水50元/吨，较前日收窄10元/吨。中原（巩义）价格对华东贴水160-170元/吨，对盘面贴水210-220元/吨集中。

三、市场分析

1.周五铝价冲高回落。伦铝收涨0.45%；沪铝主力04合约日盘收跌1.92%，夜盘收跌0.46%。

2.据SMM统计2月24日国内电解铝社会库存109.9万吨，较周一累库1.8万吨，较上周四累库6万吨，周度累库速度放缓，下游消费季节性复苏，预计下周开始去库。

3.周五LME铝库存823125吨，较前日减少1025吨。LME库存继续下降，处于2007年以来低位水平。

4.目前国内疫情未对铝加工企业带来较大影响，开工率仍在逐渐上升。

5.俄乌冲突对推升铝价有预期性影响，但相关信息显示俄境内的能源及铝制品或可能绕过制裁。

6.短期内煤价下行或拖累铝价，铝价上涨动力有限，但供应短缺的担忧给予铝价有力支撑，预计短期内铝价呈高位震荡走势。

7.铝价短期内将维持高位震荡走势，中长期易涨难跌。继续关注产能、库存变化及俄乌局势变动。