平板玻璃产量影响重碱刚需 下游用户对高价纯碱存抵触情绪

研报正文

【核心逻辑】

1.长期视角下，供应端至年底没有较强的新增产能压力，需求端平板玻璃产量或继续延续涨势对重碱有刚需，基本面仍向好。

2.当前主力合约升水低价现货，盘面价生产利润尚可，追多安全边际不高，建议等待低多机会。

【操作建议】

等待低多机会

【风险因素】

下游需求延续性

【背景分析】

1.周五日内纯碱期价下行，夜盘震荡，05合约夜盘收报2604元/吨，09合约夜盘收报2715元/吨。

2.最近政策方面发改委发布利好光伏的倡议；终端方面中建材招标价2850-2900，市场情绪偏暖。

3.现货方面库存仍偏高，企业待发量充裕去库预期较好，现货价格整体上扬，基差到达低点后反弹走强。跨期结构上正向市场仍较明显，5-9价差趋于下行。

4.需求端，下游用户采购积极性不高，按需拿货，对高价纯碱存抵触情绪，观望市场，心态谨慎。

5.供应端，国内纯碱装置开工率为87.47%，环比上调，个别企业装置负荷有所提升，湖北双环煤气化装置计划3月5日开始停车检修，预计检修10-15天。

6.上周纯碱库存139.86万吨，环比减少17.96万吨，降幅11.38%，轻重降幅基本持平。社会库存保持增加趋势。

7.东北地区重碱主流价2850元/吨；华北地区重碱主流价2900元/吨；华东地区重碱主流价2850元/吨；华中地区重碱主流价2900元/吨；华南地区重碱主流价2850元/吨；西南地区重碱主流价2900元/吨；西北地区重碱主流价2550元/吨。部分企业封单，暂不报价。