经济制裁加剧能源紧缺 铝价存进一步上行可能

研报正文

行情复盘

SMM铝现货价报22550元/吨，相较前值下跌150元/吨。

基本面信息

宏观方面，上一交易日市场避险情绪再度抬升，美元指数重回97上方，收于97.4附近，目前来看地缘政治仍存在不确定性，叠加美联储加息预期，美元下方支撑偏强。

供应方面，云南省能源局会同发改、工信和电网企业组建电力运行调度工作专班，按周调度滚动研判全省电力供需形势，有序增加绿色铝项目运行产能，支撑全省经济平稳开局。

截至2月22日，云南全省绿色铝项目较增加前增加用电负荷近100万千瓦，释放绿色铝产能超过60万吨，预计3月底全省在运绿色铝项目可达到430万吨，产能利用率达到80%，为全省一季度经济平稳开局提供关键支撑。

出口方面，受欧洲能源危机及地缘政治冲突影响，伦铝创下2008年以来新高，同时，欧洲现货升水也进一步抬高至30-40美元/吨。

据Mysteel调研，近期保税区内密集作业，大量铝锭送往码头装船，上海保税区电解铝库存在春节后大幅下降超过两万吨。

周末SWIFT将部分俄银行排除系统之外，俄乌冲突是影响目前铝价的主导因素，在欧洲能源危机暂未缓解的背景下，俄乌冲突以及因此而来的经济制裁势必进一步加剧能源紧缺和推涨能源价格。

交易策略

欧洲铝厂减产的预期仍在，若后期俄乌冲突进一步恶化，美国制裁俄铝，则铝价有进一步上行可能。需密切关注俄乌事件进展，积极做好风险控制。