需求仍受疫情影响未能反弹 热卷上行驱动不足

研报正文

【现货价格】

【多空分析】

利多：库存继续减少，保持同期低位。下游汽车产销反弹，1-2月制造业强劲，消费需求保持同期水平。

利空：三月下旬供应压力将逐渐加大。国内疫情爆发，下游开工进度受到影响。

交易逻辑：三月下旬限产开始放松，疫情对需求端影响大于供应端，市场预期转弱本周价格上行驱动不足。

风险点：供应端复产速度超预期，各地疫情影响持续时间长影响下游行业。

【基本观点】

基本面：

供应端随着两会及冬残奥会结束本周高炉开工回升，热卷产量反弹增长。

需求方面本周需求消费小幅回落，不过下游制造业需求表现旺盛，汽车产销继续好转影响，预计本月韧性仍在但需警惕疫情影响。

基差：热卷现货价5070，基差16，现货与期货接近平水；中性。

库存：全国33个主要城市库存250.14万吨，环比减少2.02%，同比减少16.07%，中性。

盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

预期：昨日热卷期货价格维持震荡，现货价格有较大上调，本周公布的1-2月国内制造业数据增长强劲，市场预期较好，但短期需求仍受疫情影响未能反弹，预计本周价格以震荡为主。