螺纹钢节后期价触底回升 铁矿石市场情绪回暖

研报正文

核心观点

【螺纹钢】

主力期价触底回升，录得 1.45%日涨幅，量仓扩大，移仓换月完成。目前来看，得益于市场情绪回暖，节后钢材期价触底回升，但螺纹需求存触顶担忧，供需格局季节性向好态势待变，且负反馈逻辑未退，成本下行易拖累钢价，利空因素抑制下钢价上行空间受限，后续走势将转为低位震荡，破局有待需求良好释放，重点关注基建端表现。

【热轧卷板】

主力期价探底回升，录得 0.98%日涨幅，量仓收缩。目前来看，得益于需求良好韧性，热卷库存延续去化，但产量持续增加，且库存维持高位，热卷供应压力较大，且需求端存有隐忧，热卷供需格局预期走弱，叠加成本下行拖累，热卷价格将承压运行，重点关注需求端表现情况。

【铁矿石】

主力期价强势反弹，录得 3.19%日涨幅，量仓收缩。现阶段，市场情绪回暖，铁矿石期价强势反弹，但钢厂提产受限，负反馈逻辑未退，矿石需求延续弱势，同时供应维持高位，供增需弱局面下矿石基本面表现依然疲弱，矿价仍易承压运行，相对利好还是盘面期价估值修复相对合理，弱现实与低估值博弈下矿价延续低位震荡走势，重点关注成材表现情况。

一 产业动态

(1)沈阳：可申请提取公积金交首付，“商转公”贷款申请条件放宽

4 月 8 日，沈阳市政府新闻办公室召开进一步优化住房公积金提取和贷款政策发布会：2024 年 4 月 1 日至 2024 年 9 月 30 日期间，职工在沈阳市行政区域贷款购买自住住房，职工本人及其配偶可申请提取住房公积金支付购房首付款，提取时限为 2024 年 11 月 30 日前。

另外，沈阳市将优化“商转公”贷款政策及服务举措，放宽“商转公”贷款申请条件，将“商转公”贷款申请条件中“商贷已偿还 5 年(含)以上”调整为“商贷已偿还 3 年(含)以上”，其他申请条件仍按原政策执行。

(2)江西推出 952 个招商项目，总投资 1.23 万亿元

江西省发改委发布 2024 年江西省重点产业招商项目册。此次共推出 952 个招商项目，总投资 1.23 万亿元，明确了对外招商引资的六大重要方向：一是重大基础设施，包括交通、水利、能源、城市基础设施等;二是战略性新兴产业，包括新一代信息技术、航空、先进装备制造、节能环保、新能源、新材料;

三是大健康产业，包括生物医药、医疗服务、康体旅游、健康食品、养生养老;四是现代服务业，包括文化暨创意、现代物流、商贸服务、金融、信息软件与服务外包、研发设计检验检测(含工业设计)、教育及人力资源服务;五是传统制造业;六是现代农业等。

(3)Peak Iron Mines 旗下 Peculiar Knob 项目铁矿石年产量提高至 300 万吨

澳大利亚私营矿业公司 Peak Iron Mines 表示，公司旗下 Peculiar Knob(PK) 项目铁矿石年产量从 240 万吨增加至 300 万吨。该项目位于南澳，产品以直接运输(DSO)赤铁矿为主，铁含量达 64%，是澳大利亚品位最高的铁矿之一。

二 现货市场

三 期货市场

四 相关图表

五 后市研判

螺纹钢：供需两端迎来变化，建筑钢厂有所提产，周产量环比增 2.89 万吨，但依旧处于相对低位，低供应格局给予钢价支撑，且考虑到品种吨钢利润尚可，后续存有增量空间，利好效应不强。

与此同时，螺纹需求有所变化，周度表需环比降 5.30 万吨，而节前终端补库带来高频成交放量，但持续性待跟踪，且两者依旧处于同期低位，需求表现不及预期，继续抑制钢价，且地产低迷格局下建筑钢材需求难有实质性改善。

综上，得益于市场情绪回暖，节后钢材期价触底回升，但螺纹需求存触顶担忧，供需格局季节性向好态势待变，且负反馈逻辑未退，成本下行易拖累钢价，利空因素抑制下钢价上行空间受限，后续走势将转为低位震荡，破局有待需求良好释放，重点关注基建端表现。

热轧卷板：供需两端均迎来回升，板材钢厂生产积极，热卷周产量环比增 3.61 万吨，继续刷新年内单周新高，叠加库存高位，供应压力持续增加。

与此同时，热卷需求表现良好，周度表现环比增 7.80 万吨，节前终端补库使得高频成交数据也有所回升，但考虑到主要下游冷轧高产量、高库存局面未变，冷热价差持续收缩，一旦冷轧走弱则易拖累热卷需求，同时出口需求暂无好转，未来热卷需求存有隐忧。

目前来看，得益于需求良好韧性，热卷库存延续去化，但产量持续增加，且库存维持高位，热卷供应压力较大，且需求端存有隐忧，热卷供需格局预期走弱，叠加成本下行拖累，热卷价格将承压运行，重点关注需求端表现情况。

铁矿石：供需格局相对偏弱，钢厂复产带来矿石终端消耗小幅回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，但两者依旧处于同期低位，矿石需求表现依然疲弱，且弱势需求下钢厂复产受限，因而即便利润好转仍难驱动其大幅提产，弱势需求仍将抑制矿价。

与此同时，国内港口矿石到货延续回升，且海外矿石发运大幅增加，按船期推算国内港口到货量将持续增加，同时国内矿山生产积极，铁矿石供应维持高位。

综上，市场情绪回暖，铁矿石期价强势反弹，但钢厂提产受限，负反馈逻辑未退，矿石需求延续弱势，同时供应维持高位，供增需弱局面下矿石基本面表现依然疲弱，矿价仍易承压运行，相对利好还是盘面期价估值修复相对合理，弱现实与低估值博弈下矿价延续低位震荡走势，重点关注成材表现情况。