下游工厂需求乏力 聚烯烃仍承压运行

研报正文

期现价格情况

3月18日，LLD和PP拉丝基准价分别为8900和8750元/吨，主力合约对应基差分别为18和-15。

从外盘价差来看，3月18日LLD和PP的远东CFR完税价格分别为9502元和9978元，进口利润分别为-602元和-1228元。

从下游利润来看，PE方面，华北地膜和棚膜价格分别为9900元/吨和10900元/吨，下跌200元/吨；PP方面,华东BOPP为1130元/吨，下跌400元/吨。

相关品价差来看，华东LD与LLD价差为2550元/吨，HD-LLD价差100元/吨；共聚PP与PP拉丝的价差为100元/吨，PP共聚-PP拉丝价差上涨70元/吨；另外周末LLD和拉丝的生产比例分别为40.12%和28.64%。

市场数据跟踪

基本面分析及交易策略

供给方面，3月18日PE和PP装置开工率分别为88.28%和87.75%。

上周新增兰州石化LDPE装置、燕山石化HDPE装置1线和新LDPE装置、烟台万华HDPE装置、海国龙油全密度装置、大庆石化HDPE装置B线、天津联合LLDPE装置、茂名石化老LDPE装置、独山子石化新全密度装置一线中修或大修，检修涉及到的年产能在322万吨，环比增加118万吨。

目前PE检修损失量在4.17万吨，上周检修损失量修正为2.65万吨，环比增加1.52万吨，周度检修损失量处在高水平，且部分炼化企业继续降负荷，因此国内PE供应量继续减少。

需求端来看，PE下游开工方面，农膜51%(+2%)，包装膜58%(-3%)；PP下游开工方面，塑编58%(+0%)，BOPP62%(-1%)，注塑57%(+0%)。

上周上游降负装置增多，开工继续下降，生产端产量环比上周降低5.64%。

流通环节来看，因下游工厂订单不足，加之原料处在下跌进程中，工厂需求乏力，整体库存堰塞于中游的情势暂无缓解且仍有增大可能。短期上游运行压力不减。