国内疫情压制需求 聚丙烯反弹遇阻

研报正文

信息分析

（1）华东拉丝主流成交价8800（0）元/吨，PP2205合约基差-58（+12）元/吨。

（2）山东地区丙烯价格8000（+50）元/吨，粉料价格8700（+0）粒粉价差20元/吨，间歇法粉料利润200元/吨；华东地区粉料价格8680（-20）元/吨。

（3）3月18日丙烷CFR华东美金价格882（+24）美元/吨，折PP成本8884（+226）元/吨。

化工基差及价差监测

逻辑

PP周一反弹遇阻，支撑主要源于原油强势推升成本，阻力则来自国内疫情压制需求，现货表现继续乏力，基差维持弱势。

展望后市，疫情、政策与原油仍是定价的不确定因素，估值维度目前PP依旧偏低。

但疫情蔓延的利空一方面推迟了原本因上游减产会出现的去库，另一方面也打击了资金交易宽松政策利多预期的积极性。

因此多空交织下，短期上下可能性皆存，建议根据这些不确定因素的演变选择相应应对策略。

风险：上行风险：原油上涨；下跌风险：原油回落。