宏观政策面向好提振市场情绪 锌价仍有支撑

研报正文

市场行情

现货方面，LME锌现货升水7.5美元/吨，前一交易日贴水3.5美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于25580~25700元/吨，双燕成交于25600~25730元/吨；0#锌普通对2204合约报贴水30~10元/吨，双燕对2204合约报升水0~10元/吨；1#锌主流成交于25510~25630元/吨。

昨日锌价上涨，市场成交较前期进一步走弱，持货商维持报价，对2204合约报至贴水30~10元/吨，仅贸易商之间些许成交，对均价贴水报至10~15元/吨左右。进入第二时段，贴水仍然疲弱，持货商普通锌锭对2204合约报至贴水30~10元/吨附近。

整体看，昨日市场仍受疫情与锌价上涨影响，跟盘成交几无，贸易商之间存少量均价下浮成交。

库存方面，3月23日，LME库存为143325吨，较前一日增加350吨。根据SMM讯，3月21日，国内锌锭库存为27.69万吨，较上周五增加0.07万吨。

市场数据跟踪

观点

昨日沪锌震荡走弱。

宏观方面，中国LPR数据连续两个月维持不变。第二轮第六批中央生态环境保护督察全面启动，涉及河北、江苏、内蒙古、西藏、新疆共五个省份。

海外方面，近期Nyrstar旗下Auby炼厂将重启部分产能，因此前削减产能量大，所以影响有限。海外矿端由于冶炼企业未完全恢复产能导致锌矿供应相对宽松。

国内方面，矿端紧缺持续，近期冶炼厂产能较上月有所回升，但由于“双控”政策的继续落实，预计产能恢复有限。

消费端，由于近期各地爆发疫情，导致华北镀锌企业开工和货物运输受到阻碍，镀锌原料库存有所消耗但成品库存仍高于去年同期数值。华东上海由于疫情，成交较之前有所减弱。

华南锌合金企业开工率逐步回升，目前贸易商出货还算正常，下游按需补库。近期锌锭整体库存较此前有所回落，但幅度不大，仍有阶段性小幅累库的情况。

价格方面，近期国内疫情对下游采购及运输干扰较大，但宏观政策面向好对市场情绪有提振效果，短期单边上建议以逢低做多的思路对待。

风险点：1、海外政局变动。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。