消费支撑有限 生猪上涨空间恐受限

研报正文

行情回顾

昨日生猪期货主力LH2205合约报收12805元/吨，较上一交易日结算价下跌210元/吨，跌幅为1.61%；成交量为2.54万手，持仓日增922手。

现货方面，昨日全国主流市场外三元大猪全国销售均价11.94元/公斤，相比前一天上涨0.57%；主流市场内三元大猪全国销售均价11.55元/公斤，相比前一天上涨0.32%；主流市场土杂大猪全国销售均价11.18元/公斤，相比前一天上涨0.65%。全国外三元生猪市场价为11.98元/公斤，较前一天上涨0.03元/公斤。

宏观信息

3月22日，农业农村部召开部门协调会议指出，当前生猪价格进入周期下行区间，要精准实施生猪产能调控和冻猪肉收储调节，促进生猪生产平稳健康发展。

会议认为，当前生猪生产总体平稳，能繁母猪产能保持在合理水平，猪肉市场供应较为宽松，受供求关系影响，生猪价格进入周期下行区间，加之近期大宗饲料原料价格上涨，养殖持续亏损，不少养殖场户经营困难，需要各地各有关部门合力应对，帮助养殖场户渡过难关。

研究观点

昨日全国生猪现货市场延续小涨，北方地区规模场出栏缩量，散户抗价出栏，当地屠宰开工良好，收猪较积极，灵活提涨促收。

吉林一带疫情较重，正常出栏困难，屠宰场开工也低，随周边行情暂时偏强运行；南方四川、广东的地区补涨为主。

目前来看，受疫情防控升级影响，部分区域屠企收猪不畅抬价采购，且养殖企业适度挺价；但市场整体猪源仍然较多，叠加消费支撑有限，对生猪上涨仍有压制。

操作上，05合约前期空单逢低减持。