疫情管控下供需双双减弱 双焦或继续震荡

研报正文

市场分析

【焦煤方面】

现货情况：

现货市场炼焦煤稳中偏弱运行。

唐山主焦煤2975元/吨，持平；淮北主焦煤2200元/吨，持平；安泽主焦煤3300元/吨，持平；乌海1/3焦煤2550元/吨，持平；淮南1/3焦煤1970元/吨，持平；邢台1/3焦煤2270元/吨，持平；长治瘦煤3120元/吨，持平。

期货行情：

上一交易日焦煤主力收盘价3100.5元/吨，涨跌幅1.21%，成交量3.07万手，持仓量4.58万手，持仓减少-1258手。

观点：

供应方面，主产地煤矿生产基本稳定，因疫情影响发运产内库存有所抬升；内蒙目前依旧有部分煤矿因环保而停产，复产节奏受影响。

进口煤方面，自俄罗斯进口煤炭现已基本停滞，港口澳煤耗尽，蒙煤通关有所放缓，总体进口收紧。

需求方面，唐山部分焦钢企业停产，对焦煤需求有减弱；且市场价格处于高位，采购情绪有所减弱。

综合来看，短期内焦煤或呈震荡运行。

【焦炭方面】

现货情况：

现货市场稳定运行。

河北地区焦炭主流价3640元/吨，持平；山东地区焦炭主流价3640元/吨，持平；河南地区焦炭主流价3440元/吨，持平；天津港一级冶金焦平仓价3710元/吨，持平。

期货行情：

上一交易日焦炭主力收盘价3718元/吨，涨跌幅0.87%，成交量1.96万手，持仓量2.51万手，持仓减少-742手。

观点：

供应方面，因疫情各地管控较为严厉，个别地区开工微降；不过焦企利润较好，开工维持在高位；因运输问题，部分焦企有累库。

需求方面，钢厂因疫情影响采购和销售，部分钢厂有被迫限产情况，但整体开工依旧维持在高位，不过对焦炭采购较为谨慎。

另外因外围形势紧张，海外开始询盘采购焦炭；贸易商观望情绪增加。

综合来看，疫情对焦炭供需造成较大影响，钢厂利润不足，焦炭成本端有回落，价格支撑减弱。关注出口形势。

投资策略

焦煤JM2205：观望。

焦炭J2205：观望。