生产成本支撑仍在 不锈钢短期或维持宽幅震荡

研报正文

行业资讯

①工业和信息化部副部长辛国斌表示，工信部将强化新能源汽车产业支撑能力，优化产业发展环境，适度加快国内资源开发进度，坚决打击囤积居奇、投机炒作等不正当竞争行为，引导产业链上下游企业强化协作，共同发展，推动关键原材料价格回归理性。 

②中指研究院监测数据显示，三月楼市整体成交上行，一、二线城市成交量环比上升，但与去年同期相比，成交数据仍为下滑状态。

具体来看，3月成交数据一线城市整体环比上升12.0%，其中北京升幅最高，为80.4%；广州升幅34.0%，位居第二。同比来看，整体成交下降，降幅为44.2%，其中上海降幅显著，为51.2%；深圳降幅居次位，约为44.9%。

二线代表城市成交数据环比上升32.3%，同比下降47.4%。环比上升的城市中，苏州升幅明显，为67.4%；福州次之，升幅为53.4%；武汉升幅为51.2%，位居第三。重点监测的城市中，南京环比降幅较大，为20.8%。

三线代表城市楼市成交量环比下降10.4%。

③2022年3月28日佛山市场讯，据了解，在2月24日，福建瑞钢年产40万吨高端冷轧不锈钢精密钢带项目第一卷430镜子钢成功下线之后。福建瑞钢进行了前期试产，目前销售公司已经启动接单。

④财政部提前下达2022年新增地方政府债务限额17880亿元，其中，一般债务限额3280亿元，专项债务限额14600亿元。2月销售额合计1986.81亿元，环比下降16.68%，同比下降40.48%。

2月，我国多地工程建设热度不减，其中，起重机、车载泵等机械设备的作业时间均实现同比上升，分别为32.7%、3.9%、3.5%、2.7%。

贝壳研究院发布的重点城市主流房贷利率数据显示，3月份，中国103个重点城市主流首套房贷利率为5.34%，二套利率为5.60%，分别较上月回落13个、15个基点。3月房贷利率创2019年以来月度最大降幅，房贷环境趋于宽松。

逻辑分析

需求端：

2022年以来多个城市调整房地产政策以降低首付比例、下调房贷利率、放宽公积金贷款要求等为主，配合人才住房、加快放款节奏、取消认房又认贷、放松限售等方式为辅，甚至部分城市明确要求商业银行每月的房地产按揭与开发信贷同比必须增加，叠加房地产并购贷款不再计入‘三道红线’，使不锈钢下游存在乐观的需求预期，而这仍需国内新冠疫情缓解后来验证。

全国多地重启抗疫措施使部分平板或管厂等下游终端客户出现减停产，叠加无锡等地不锈钢进出货运输存在困难，虽然部分不锈钢贸易商根据自身利润情况试图降价出货，但因不锈钢贸易商与需求端心理价位差异过大而成交清淡。

因俄乌冲突及欧美对俄经济制裁，2月出口至俄罗斯、印度的不锈钢订单均环比显著减少，3月及之后不锈钢出口亦或将受到影响。

以上说明国内不锈钢下游终端用户采购需求仍然偏弱。

供给端：

因废不锈钢较镍铁经济性更强而价格看涨且惜售情绪渐显，镍铁现货库存量偏低且供需偏紧而价格维持高位，铬矿与焦炭等原材料成本上涨使高碳铬铁生产成本上移，导致高碳铬铁生产商开始减产以保价格偏强运行，使不锈钢价格仍存生产成本支撑。

中国3月不锈钢产能、开工率及生产量环比显著增加，但因多地重启抗疫措施阻碍运输致不锈钢出货压力较大，叠加镍铁供给偏紧且价格仍处高位，部分不锈钢生产厂或将出现减停产。

上期所冷轧不锈钢库存量较昨日增加，全国不锈钢社会库存量较上周小幅减少但仍处相对高位。

以上因素说明国内300系不锈钢价格仍有生产成本支撑。

因此，预计不锈钢价格保持宽幅震荡，建议投资者以短线轻仓区间操作为主。