多元化替代品充斥市场制约需求 玉米高位震荡运行

研报正文

行情回顾

周二玉米延续高位回调态势，C2205主力合约报收2855元/吨，跌幅1.01%，-29元/吨，开盘价2857元/吨，最低价2849元/吨，最高价2870元/吨，成交量302974手，持仓量815855手，日增仓-38780手。

消息面情况

1、南北港口及山东地区玉米价格如下：

锦州港地区水分14%、杂质1%、720容重的玉米收购价2750-2770元/吨;水分15%新粮平舱价2810-2820元/吨，持平。

鲅鱼圈港地区水分14%、杂质1%、720容重的玉米收购价2740-2760元/吨;水分15%玉米平舱价2800-2810元/吨，持平。

广东蛇口港地区水分15%玉米散粮成交价2880-2910元/吨，上涨10元/吨。

山东地区14%水分的新玉米主流收购价2800-2920元/吨。

受到疫情影响，玉米运输受阻，集港进度有所放缓，北方港口上量持续偏少，收购基本停滞。南方港口内贸玉米库存72万吨，外贸玉米库存79万吨。本周预报11条船共28万吨内贸玉米到港，到货成本居高继续支撑价格。

需求端持续低迷，预计港口库存将增加。船期预报，4月进口玉米到港约51万吨，5月份约64万吨;4月进口高粱到港约92万吨。

华北地区基层种植户和贸易商售粮积极性尚可，基层种植户售粮进度已过七成，其中山东七成多，河北七成，河南七成多，山西约七成。

随着近日来售粮进度加快，部分深加工企业门前形成上量小高峰，部分企业开始小幅下调收购价格。

2、中国通过上周三的国储拍卖会上售出546,015吨小麦

中国国家粮食交易中心周一称，中国在3月23日的国储拍卖会上售出546,015吨小麦，占到总报盘的98.41%。平均成交价格为每吨2,884元（453.05美元）。

3、上周美国玉米出口检验量增长，对华出口46万吨玉米

美国农业部出口检验周报显示，最近一周美国玉米出口检验量比一周前增长7.3%，但是比去年同期减少10.2%。

截至2022年3月10日的一周，美国玉米出口检验量为1,606,535吨，上周1,496,798吨，去年同期为1,789,432吨。当周美国对中国（大陆）出口457,613吨玉米，前一周对中国出口477,946吨玉米。

迄今美国2021/22年度（始于9月1日）玉米出口检验总量为29,030,547吨，同比减少14.6%，上一周是同比降低15.0%，两周前同比降低14.2%。在本年度的头32周，美国玉米出口检验量达到政府全年目标的45.7%，上周是完成43.1%。

后市展望

东北产区基层售粮进度整体售粮进度已过八成，华北超七成。

随着疫情封控陆续开放，粮源运输车辆可以申请通行证政策的落地，这在一定程度上会增加贸易商的出货数量，市场可能出现集中上量，价格或有回调可能，但在进口成本支撑上，调整幅度预计不大。

目前国内饲料消费处于传统的淡季，多元化替代品充斥市场，养猪持续亏损导致饲料企业纷纷寻求更为廉价的替代品，一定程度上是会制约玉米需求。

总体，预计玉米整体维持高位宽幅震荡运行。C2205合约关注2800-2930区间的位置。后续关注地缘政治因素影响、主产区售粮进度、玉米进口以及政策方面的指引。