油头工艺检修范围扩大 聚烯烃供需格局改善

研报正文

盘面表现

日内L2205合约上涨0.51%，收盘价9291元/吨，成交量47.38万手，持仓量26.81万手，减少16435手。

PP2205合约下跌0.06%，收盘价9079元/吨，成交量59.74万手，持仓量22.75万手，减少21678手。

技术分析：

5日线拐头向上，20日、60日均线倾斜向上，价格站上5日均线上方。

短期上方承压，盘面表现为减仓震荡，部分多头持仓有获利离场意愿，关注下方支撑位表现。

相关资讯

1、美国商业原油库存继续减少，对地缘政治双方谈判进展产生疑问，再次引发对原油供应担忧。5月WTI涨3.58报107.82美元/桶，涨幅3.4%。

2、中国央行召开2022年第一季度例会，会议指出，加大稳健的货币政策实施力度，增强前瞻性、精准性、自主性，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能。

3、聚烯烃现货市场观望气氛较重，石化出厂价格多数稳定，贸易商随行出货，下游受制于局部物流限制以及实际订单跟进不足，高价采购意愿较低。LLDPE主流价格在9150-9550元/吨。华东拉丝主流价格在8950-9080元/吨。

市场数据跟踪

核心逻辑 

俄乌有望达成协议，油价大幅下跌，成本端带来的利空对价格形成一定压制。然供需改善、库存去化亦给到盘面支撑，短期烯烃偏震荡。

PE和PP周度开工在79.62%、81.16%，油头工艺检修范围扩大，缓解了供应端压力。

需求表现稳定且平淡，PE下游农膜、包装膜开工为51%、58%，PP下游BOPP开工为62%。周内中上游库存去化顺畅，两油石化库存为80.5万吨。

PE和PP油制利润分别在-730元/吨、-1080元/吨，煤制利润在1189元/吨、1089元/吨。多重工艺均亏损，极低估值下，只要原料不大跌，烯烃下方支撑较强。进出口未闻放量。

驱动略向上，估值极低。供需改善，烯烃相对原料更加坚挺。

操作建议：前期多单可继续持有，不建议追涨。

风险因素：油价继续下跌。