高炉开工明显回升 焦炭创出新高

研报正文

期货行情

2022年3月31日，焦炭05合约继续上涨，盘中期价创出合约上市以来的新高，截止至收盘，期价收于3935元/吨，期价上涨108元/吨，涨幅2.82%。

现货价格

【进口煤炭】

30日进口煤炭市场盘整运行。进口炼焦煤价格暂稳，市场参与者情绪一般。蒙5#原煤2350元/吨，蒙5#精煤2975元/吨。

29日海运炼焦煤方面，据Mysteel统计数据显示，澳洲一线硬焦煤CFR报528美金/吨，较年后高点（3月16日）累计降幅达120-130美金/吨，美国、加拿大等国一线主焦煤CFR报450-460美金，价格波动相对较小。

港口炼焦煤方面，虽国际价格迅速回落，但国内外价差仍在600元/吨左右，国内贸易商考虑可套利空间极其有限，多数仍无接货意愿，个别贸易有接货印尼1/3焦煤，成交数量有限。

【焦炭】

31日焦炭市场偏稳运行：

山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价3340-3410元/吨；准一级干熄冶金焦报价3700-3870元/吨；一级湿熄冶金焦报价3400-3580元/吨；一级干熄冶金焦报价4000-4100元/吨。

山东地区焦炭价格准一湿熄主流报价3470-3510元/吨，准一干熄主流报价3860-3920元/吨，出厂现汇含税。

内蒙古鄂尔多斯一级3340元/吨，包头准一3300元/吨，赤峰二级0.8报3332-3430元/吨，均出厂含税价。

价差基差

交易策略

上周焦化企业利润仍继续改善，Mysteel统计的30家样本焦化企业利润为262元/吨，较上周增加18元/吨，整体利润仍处于偏低水平。

供应端：

随着唐山地区的逐步解封，此前减产的供应将逐步恢复，供应端将小幅增加。

由于环保限产减弱以及焦企利润的回升，焦化企业开工率明显回升。上周230家独立焦化企业产能利用率为78.04%，较上期增加1.17%。全样本日均产量112.58万吨，较上期增加0.72万吨。

需求端：

唐山地区逐步解封，汽运将逐步恢复正常。两会及冬残奥会结束之后，此前检修的高炉均陆续复产，高炉开工率较此前明显回升。

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.21%，环比上周下降0.7%，同比去年下降7.31%；日均铁水产量230.27万吨，环比增加9.57万吨，同比下降5.77万吨。

库存方面：

3月25日当周，焦炭整体库存为1058.14万吨，较上下降25.45万吨，其中，钢厂库存较上周下降48.53万吨，港口库存较上周增加8.4万吨，焦化企业较上周增加14.68万吨，当前整体库存仍处于同期低位水平。

整体而言：

疫情对短期供需均有一定的扰动，但随着两会及冬残奥会结束，环保限产对供需两端的扰动减弱，供需双增的局面仍维持不变。

当前焦煤供应紧缺的问题依然存在，煤价向下的空间有限，成本对于焦炭有一定支撑，短期焦炭仍维持高位震荡。