供给端仍面临约束 锰硅走势坚挺

研报正文

【行情复盘】

近日锰硅现货市场价格稳中有降，贸易商交投较为清淡，市场静待新一轮钢招开启。

【重要资讯】

国内3月PMI为49.5%，环比下降0.7%。

本周五大钢种产量环比减少8.99万吨。河钢4月锰硅采量24450吨，环比3月增加1450吨，同比下降550吨。

截止3月29日，唐山已有四地可有序流动，部分长流程钢企集中地区有望近期逐步解除封控。

3月30日，唐山市曹妃甸区，遵化市，滦南县相继发布通知，有序解除封控管理安徽省内钢厂均处于正常生产状态，暂无高炉电炉停产检修情况。

广西地区因生产亏损，短流程钢厂出现自发性减产。

中钢协数据显示，2022年3月中旬重点钢企粗钢日均产量204.93万吨，环比增加4.61%，钢材库存量1712.49万吨，旬环比增加44.29万吨，增长2.66%。

上周五大钢种产量环比增加16.77万吨，对锰硅需求环比增加2.3%至145953吨。2022年1-2月中国粗钢日均产量267.73万吨；生铁日均产量223.95万吨。1-2月中国生铁产量13213万吨，同比下降10.8%。1-2月中国粗钢产量15796万吨，同比下降10.0%。

截止3月24日，Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）全国库存量为182550吨，环比增加43900吨。

全国2月锰硅产能1584791吨，产量808325吨，环比1月下降1.86%或15327吨。上周全国锰硅供应208600吨，周环比减少0.9%。

Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为69.67%，周环比下降1.01%；日均产量为29830吨，周环比减少240吨。

近日《内蒙古自治区人民政府办公厅关于印发自治区“十四五”节能规划的通知》中重提遏制“两高”项目低水平盲目发展，淘汰化解落后和过剩产能。

宁夏平罗地区近日发布2022年重点用能工业企业能耗总量控制目标分配方案。

据Mysteel调研，3月国内钢厂厂内硅锰库存均值为21.39天，环比降5.14%，同比降12.08%。

4月外矿报盘进一步上调，South32对华高品澳块4月报价环比上涨1.82美金/吨度至8.22美金/吨度，南非半碳酸报5.7美金/吨度，环比上涨0.9美金/吨度。

康密劳4月对华锰矿装船报价加蓬块为7.6美元/吨度，环比上涨1.65美元/吨度，加蓬籽7.4美元/吨度，环比上涨1.65美元/吨度。

最近一期全国锰矿港口库存环比增加1万吨至497.7万吨，其中天津港进口锰矿库存环比减少7.2万吨至350.7万吨，钦州港库存环比减少8.2万吨至132万吨。

3月30日，唐山市曹妃甸区，遵化市，滦南县相继发布通知，有序解除封控管理。广西地区因生产亏损，短流程钢厂出现自发性减产。

【交易策略】

本周五大钢种产量环比减少8.99万吨，但锰硅下游需求的扰动正逐步淡化，进入二季度后钢厂开工仍有望进入旺季模式。

截止3月24日，Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）全国库存量为182550吨，环比增加43900吨。而当前钢厂厂内锰硅库存水平偏低。

3月国内钢厂厂内硅锰库存均值为21.39天，环比降5.14%，同比降12.08%。旺季将至，后续对锰硅有补库需求。

河钢4月锰硅采量24450吨，环比3月增加1450吨，略好于市场预期。

锰硅供给端仍面临约束，短期难有明显宽松。上周全国锰硅供应208600吨，周环比减少0.9%，锰硅基本面进一步走强。

但另一方面，近期炉料端价格的持续上涨使得螺纹生产利润已降至低位水平，钢厂对高价炉料的接受程度下降，对即将开启的新一轮锰硅钢招价格不宜过分乐观。

锰矿价格近期出现回调，成本端对锰硅价格的上行驱动逐步减弱。但实际供需出现改善，随着新一轮钢招开启，短期价格走势仍将坚挺。