内外价差扩大沪锌跟涨外盘 警惕高位回撤风险

研报正文

市场信息

宏观上：

俄乌谈判陷入僵局，乌克兰再度强硬表示将加入北约，欧洲对俄制裁加码。俄罗斯卢布结算能源推高天然气价格。锌冶炼供应担忧加剧。

供应端：

4月6日上期所锌减少125吨至123230吨。截至本周五（4月1日），SMM七地锌锭库存总量为27.28万吨，较上周五（3月25日）增加200吨，较本周一（3月28日）减少1100吨。

LME锌库存减3700吨至130425吨。据SMM讯，基本面看，欧洲锌库存非常低，LME在欧洲的仓库仅存500吨锌，除准备实际装运的25吨外，几乎所有的库存都被取消，伦锌存在逼仓可能。

需求端：天津市场0#锌锭主流成交于27180~27400元/吨，紫金成交于27300~27480元/吨，葫芦岛报在29820元/吨，0#锌普通对2205合约报贴水80~120元/吨附近，紫金对2205月合约贴水30-70元/吨附近，津市较沪市贴水40元/吨。

而上海地区疫情封锁下，出入库暂停，而贸易商之间担心过户存在问题，选择观望，市场各环节交投均冷清，几无交投。

市场数据跟踪

操作和建议

欧洲天然气价格上涨加剧锌供应担忧，LME锌欧洲库存低位引发伦锌逼仓可能。

国内疫情加剧，供需双弱，锌内外价差扩大，外强内弱格局下，沪锌跟涨外盘，预计短期震荡偏强，但高位回撤风险加大，建议多单可逢高部分止盈。

风险点：需求不及预期。