需求缺乏边际拉动 双硅下方仍有空间

研报正文

行情回顾

①周末宁夏焦企再次上调化工焦价格150元，此次价格系第二轮提涨。

②11日75#硅铁：陕西11000（涨250），宁夏10900-11000（涨100），青海10900-11000（涨100），内蒙10900-11000（涨100）（现金含税自然块出厂，元/吨）。

③11日72#硅铁：安阳9100-9200（涨100）（现金不含税），陕西9500-9600（涨100），宁夏9700-9800（涨150），青海9600-9700（涨100），甘肃9600-9800（涨150），内蒙9600-9700（涨100）（现金含税自然块出厂，元/吨）。

④11日硅锰6517宁夏、内蒙8400-8500，暂稳；南方（广西普遍不报价）现金出厂含税报价8450-8550，暂稳。（现金出厂含税报价，元/吨）。

⑤11日双硅盘面震荡下跌，硅铁日内跌幅超350点，锰硅日内跌幅超250点。

信息分析

从硅锰成本端看，11日港口锰矿涨跌互现，钦州港澳块下跌0.2元/吨度，钦州港南非半碳酸下跌0.5元/吨度，天津港澳块上调0.3元/吨度，天津港加蓬块上调0.2元/吨度。

化工焦方面，宁夏地区化工焦第二轮提涨150元/吨；整体看硅锰成本端支撑小幅加强。硅铁成本端，兰炭整改措施尚无定论，硅石产区景泰地区物流恢复，硅铁成本端预期整体回落。

从需求端看，钢厂4月双硅招标进入尾声，钢厂需求端暂无明显边际增量。

硅铁非钢需求方面，天津港硅铁出口报价维持在2075美元/吨，出口即期利润约700元/吨，出口端对硅铁需求端仍存拉动，但短期内驱动有限。

交易策略

整体来看，双硅需求端缺乏边际拉动，硅铁盘面支撑在8300元/吨左右，锰硅盘面支撑在8500-8600元/吨之间，硅铁下方空间明显大于锰硅。

11日锰硅大幅走跌已触及成本支撑区间，日内或可逢低做多；硅铁下方仍有空间，估值依然偏高，短期内可逢高做空。

兰炭影响有限，硅石物流复苏，成本支撑预期落空，硅铁估值虚高，可逢高做空。

建议：锰硅日内逢低多；硅铁短期内可逢高做空。