供需两淡铅价震荡 外盘休市沪锌企稳

研报正文

【铅】

铅市场方面，4月15日沪铅主力2205合约收于15440元/吨，涨幅0.42%，夜盘收于15640元/吨，涨幅1.39%，伦铅4月15日至4月18日休市。

现货方面，下游遇涨观望情绪较重，按需刚需拿货，市场成交清淡。废电瓶方面部分地区运输限制放缓，下游到货有所改善。

库存方面，SHFE仓单库存较前日减少198吨至92053吨，小幅去库。原再价差小幅扩大至202元/吨，处于正常水平。

再生铅目前利润为59元/吨，受废电瓶价格不断上涨，再生铅冶炼利润不断被压缩，已处于较低位置，再生炼厂开工意愿降低。

整体看，部分地区交通限制放松，废电瓶到货有改善，但再生利润较低，炼厂开工意愿不高。

下游电动自行车换电处于淡季，叠加疫情，电池出货受阻，成品累库压力上升，企业开工率维持低位，市场总体保持供需两淡的局面，致使铅价震荡运行，后续关注废电瓶供应情况。

【锌】

锌市场方面，4月15日沪锌主力2205合约收于28320元/吨，跌幅0.05%，夜盘收于27900元/吨，跌幅0.96%，伦锌4月15日至4月18日休市。

现货方面，下游畏高，观望情绪浓厚，成交清淡。上海及周边地区交通运输稍有缓解，汽运货车运行也开始增加，上海市场仓库出库开始回升。

广东天津地区由于锌价较高，市场多为观望，成交较淡。库存方面，SHFE仓单库存较前日增加1879吨，报128402吨。

总体上，欧洲天然气价格依然维持高位，海外减产延续，欧美锌锭现货溢价高企，供应紧张，库存偏低，伦锌底部支撑依旧较强。

LME持仓较为集中，LME0-3升水维持高位，LME锌上方看涨期权较为集中，挤仓风险依然存在。疫情对国内供需均有所抑制，1-3月锌锭产量同比去年同期减少2.19%，产量不及预期。

国内消费方面，初端下游开工普遍受限，但市场稳增长预期较强。

锌锭出口窗口打开，但受制于目前全球供应链紧张的问题，在外强内若的格局下内外比价或进一步走低。

上周五，外盘休市，沪锌缺乏指引，维持震荡运行，今日外盘继续休市，后续关注欧洲能源问题以及国内消费复苏情况。