产能供应仍在增加 铝价承压运行

研报正文

【市场分析】

目前看，因疫情导致的国内供需错配和能源危机带来的出口窗口期打开两大因素仍存。

因需求后置被市场普遍接受，目前看市场交易的焦点在于疫情何时结束，带来的供需错配修复。

外部因素：

随着乌俄战争的持续，美欧制裁的深入，在欧盟没有找到能源解决办法的当下，能源价格仍将维持高位。

电解铝作为能源的一种“固化形式”，海外电解铝处于高位，会给国内出口打开窗口期，随着此种状态的持续，也将长时间影响国内铝价。

内部因素：

疫情管控导致交通运输受阻，很多铝材加工商终端产品无法运出，导致需求被迫减少。

供给端：因利润维持高位，电解铝的复产仍在进行，产能供应仍在增加。

综上看，市场底部有支撑，但短期上涨因素观察不到，内部供需矛盾或将进一步打压铝价。

【投资策略】

本周延续偏空操作，继续持有空单。

波动率有下行趋势，且5月到期沪铝期权隐波偏低，目前期权策略考虑卖出看涨期权。