装置开工率调整缓慢 乙二醇低位或有反弹

研报正文

信息分析

（1）乙二醇现货延续反弹，4月20日，乙二醇外盘价格报655（+5）美元/吨，内盘现货价格收在4968（+28）元/吨，乙二醇内外盘价差下滑至-121元/吨；乙二醇5月下纸货收在5020（+30）元/吨。乙二醇期货5月合约反弹至4966元/吨。

（2）到港预报：4月18日至4月24日，张家港初步计划到货数量约5.4万吨，太仓码头计划到货数量约为11.0万吨，宁波计划到货数量约为2.8万吨，上海计划内到船数量约为0万吨，预计到货总量在19.2万吨附近。

（3）港口发货量：4月19日张家港某主流库区发货量在3300吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在6500吨附近。

（4）截至4月18日，国内乙二醇整体开工负荷在65.49%（较上期上升0.09%），其中煤制乙二醇开工负荷在61.76%（较上期上升1.01%）。

（5）装置动态：

江苏一套50万吨/年的MEG装置因疫情原因检修推后至6月上旬，该装置原计划5月上旬停车检修一个月左右。

安徽一套30万吨/年的合成气制MEG装置4月18日短停，预计近日重启，该装置前期半负荷运行。

浙江一套80万吨/年的MEG装置停车，重启时间待定，后续关注乙烯下游产品效益变化情况。

化工基差及价差监测

逻辑

浙石化乙二醇装置停车，供应收缩提振乙二醇价格。供给端乙二醇国内装置开工率调整缓慢。

疫情对物流的影响下，乙二醇港口发货量仍然维持偏低水平，这也使得乙二醇港口库存升至偏高水平。

需求端面临较高的不确定性，在高库存和低现金流的背景下，聚酯开工率的下降已超出此前的预期。

操作策略：乙二醇以逢低做多为主。

风险因素：原油、煤炭价格高位回落风险。