汽运不畅抑制补库需求 焦煤弱势震荡

研报正文

期现行情

市场概况

供应方面：

产地方面，本周产地焦煤产量继续下滑，产量仍低于往年同期，中煤华晋王家岭等三个煤矿短期停产，市场称五一后或开始生产。

当前疫情防控对物流影响较大，部分煤矿库存再度有所累积，煤矿销售压力有所增大。

长期来看有关部门再次要求推动煤炭产量增长，若后期落实到位，焦煤产量会有一定增长空间，但需要一定时间，未来产地供给或有少量边际增量。

进口蒙煤本周平均在280车左右，较上周增加60车，进煤246车，按照口岸规定，司机没有阳性增加30车，下周口岸进车将上升至300车以上，关注后续进车恢复情况。

海运焦煤本周再次下降，中国到岸价再度高于印度，但中国到岸价相比国内煤价格有所偏高，关注后期到港情况。

需求方面：

焦企方面，当前焦炭日产较上周上升，总体仍偏低于往年，焦炭第6轮上涨落地后，焦企利润再次扩大，短期原料煤采购需求会有所好转，但各地物流不畅可能导致需求增量有限。

钢厂方面，虽然近期唐山部分地区陆续解封，钢厂有采购需求，但钢厂利润持续被压制叠加物流不畅，短期采购需求或提升有限。

库存方面：

本周煤矿原煤库存继续累积，港口库存下降，下游钢厂、焦化厂炼焦煤合计库存继续下降，整体库存继续下降，且处于历史偏低位置。

市场数据跟踪

整体观点

供应方面，目前产地产量总体维持正常水平，进口蒙煤通关数量近期虽然增加但总体仍偏低，海运焦煤无明显价格优势，短期整体供应仍偏紧。

需求方面，下游库存持续下降，补库需求较强，但疫情防控导致物流不畅叠加钢厂利润持续被压制影响需求。

库存方面，焦煤整体库存同比偏低，且本周继续下降，对阶段性价格起到支撑作用。

整体来看，当前焦煤供需仍偏紧，但疫情防控导致汽运不畅，补库需求被抑制，叠加国内疫情仍然严峻，市场信心受到影响，远期焦煤供需不确定性增加。

盘面方面，当前仓单在3400附近，短期盘面或震荡运行，09关注下方2850附近支撑。