库存过低锌存调整压力 宏观需求过差镍价承压

研报正文

锌：

周二晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨0.99%。

政府发声稳定市场情绪，大宗商品暴跌趋势有所缓解，不过短期调整趋势未变。

锌外盘库存过低，内盘矿端供应局面紧张局面未改，基本面仍然偏强。

但经过前一段时间上涨之后有调整的压力，另外终端需求太差，也使得下游对高价锌接受能力较差。

镍：

周二晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨3.31%。

对于镍来说，基本面利空因素主要存在于宏观需求过差可能导致不锈钢产量增长难以达到预期，降低对镍生铁需求量，镍生铁今年有可能供需过剩。

另外，当前镍价高企，纯镍溶解硫酸镍亏损，且终端需求受上海疫情影响较大。

但短期从供给端看，电解镍的生产维持较低的开工率、进口保持亏损状态、社会库存尚未出现明显累库。

这一系列都表明纯镍供给的偏紧状态并未出现明显好转。