双焦维持震荡 铁矿石节后仍有攀高迹象

研报正文

【焦煤、焦炭】

双焦最近明显弱于铁矿，主要还是国家对煤炭价格保供稳价政策的持续发力，且28日宣布了对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。

主要会对蒙古、俄罗斯等国的焦煤进口价格有一定影响，约可以减少成本100元。

不过对于进口焦煤量来说，价格并不是影响进口的主要因素，更多受疫情、运力等因素扰动。

从钢联数据来看，本周焦煤库存有所增加，但以煤矿出货，下游补库为主。

同时焦炭产量还是比较低的，因此总的来说焦煤供需基本面还是偏紧的，但其较高的压力以及面临的保供稳价压力也比较大，预计近期维持震荡。

焦炭方面，焦炭的价格驱动主要是焦煤，短期虽然继续去库，但很难独立于焦煤上涨，操作上建议观望。

【铁矿石】

铁矿周一大跌后，近几个交易日却表现的最强。

一方面是悲观情绪恢复，另一方面从钢联统计的铁水产量来看，生铁产量保持233万吨的水平，没有减产，后期一旦华东等地需求明显好转，铁水产量还有回升空间。

同时近期人民币贬值较多，在美元价格不变的情况下，铁矿进口成本增加。

操作上单边依然不建议做空，目前需求好转以及政策都不断释放利好，铁矿节后或仍有继续攀高的迹象，但考虑假期的不确定性，操作上建议节前单边观望9-1正套继续持有。