养殖利润依然不佳 玉米反弹空间受限

研报正文

行情回顾

上周C2209主力合约报收3044元/吨，涨幅1.98%，+59元/吨。上周开盘3000元/吨，最低价2966元/吨，最高价3046元/吨，成交量249万手，持仓量133.5万手，增仓+11.4万手。

消息面情况

1、南北港口及山东地区主流玉米价格如下：

锦州港地区水分14%、杂质1%、720容重的玉米收购价2790-2830元/吨;水分15%新粮平舱价2890-2900元/吨，上涨20元/吨。

鲅鱼圈港地区水分14%、杂质1%、720容重的玉米收购价2770-2840元/吨；水分15%玉米平舱价2890-2900元/吨，上涨30元/吨。

广东蛇口港地区水分15%玉米散粮成交价2940-2960元/吨，持平。

山东地区14%水分的新玉米主流收购价2794-2940元/吨。

北方港口物流恢复，玉米集港量有所增加，但仍不及预期，贸易商挺价心态较强。集港粮源以吉林、黑龙江为主。南方港口到货成本较高支撑贸易商心态，但供需宽松也制约价格上行。

临近五一假期，终端饲料企业补库需求逐步回暖，港口出货节奏相对加快。

进口玉米价格大幅上涨，进口利润倒挂情况下，玉米进口量却没有明显减少迹象，本月超过百万吨的美国玉米订单有四笔，累计买入454万吨美国玉米，其中257万吨在8月底之前交付;剩下的197万吨在2022/23年度交货。

华北地区基层粮源陆续流出，贸易商根据价格决定出粮动态，加工企业观望心态较浓，部分加工企业库存充足，根据日用量控制到货量，收购价格变动不大，整体报价持续坚挺。

2、主产区秋粮收购进度（4月25日）

截至4月25日，主产区各类粮食企业累计收购中晚稻、玉米和大豆18274万吨。其中，收购玉米11406万吨。

3、ANEC：2022年4月份巴西玉米出口量预计为85万吨

巴西谷物出口商协会（ANEC）表示，2022年4月份巴西玉米出口量预计为85万吨，和一周前的预估值持平，高于去年4月份的21,991吨。

今年1月份巴西玉米出口量为2,223,556吨，2月份出口量为523,342吨，3月份出口量为107,232吨。如果预测成为现实，今年头四个月巴西玉米出口量将达到370万吨，高于去年同期的280.9万吨。

4、本月中国买家第四次出手买入超过百万吨美国玉米

上周四美国私人出口商报告对中国销售108.8万吨玉米，本月四次出手合计买入454万吨。

美国农业部周四（4月28日）发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告对中国销售1,088,000吨美国玉米，其中476,000吨在2021/22年度交货，612,000吨在2022/23年度交货。这也标志着本月中国买家第四次出手买入百万吨级别的玉米，累计买入454万吨美国玉米，其中257万吨在8月底之前交付；剩下的197万吨在2022/23年度交货。

4月22日美国农业部私人出口商报告对中国销售1,347,000吨美国玉米，其中735,000吨在2021/22年度交货，612,000吨在2022/23年度交货。

4月11日美国出口商报告对中国销售1,020,000吨美国玉米，其中680,000吨在2021/22年度交货，340,000吨在2022/3年度交货。

4月4日，出口商报告对中国销售1,084,000美国玉米，其中-676,000吨在2021/22年度交货，408,000吨在2022/3年度交货。

5、【USDA 报告】美国玉米周度出口销售报告

华盛顿4月28日消息；截至2022年4月21日的一周，美国2021/22年度玉米净销售量为866,800吨，比上周低了1%，比四周均值低了5%。

后市展望

由于美国玉米播种可能延迟，乌克兰冲突持续意味着黑海出口可能长期中断，美国玉米再获中国大笔订单，令玉米价格获得支持。

但是美元走强限制了玉米价格的上涨空间。

东北产区基层余粮不足，种植户陆续开始春耕初种，售粮活动也陆续结束，而持粮贸易商看涨心态较浓，出货情绪不高，深加工企业有涨价收粮。

此外进口玉米投放数量减少，定向稻谷也暂时停拍，对市场看涨情绪有所提振。

另外，华北新小麦距离上市不足一个月，贸易商陆续开始腾库，市场供应量相对稳定。但养殖利润依然不佳，饲料及深加工需求表现偏弱。

总体，短期玉米高位震荡偏强运行，预计反弹空间受限，不建议追涨。后续关注地缘政治因素影响、春播情况、玉米进口情况。