装置检修力度加大 乙二醇逐步企稳

研报正文

【行情复盘】

期货市场：周五，EG2209合约收5036，跌幅0.71%，减仓0.39万手。

现货市场：气氛偏弱，交投谨慎，现货基差在09合约贴水160元/吨左右。

【基本面及重要资讯】

（1）从供应端来看，近期国内装置检修力度逐步加大，港口压力依然较大，中长期远端检修将继续增加。

节后，贵州黔西30万吨/年装置停车检修，预计20-25天；湖北三宁60万吨/年装置5月初降负至5成，6月份有检修计划；乙二醇开工率暂在56%-57%附近。后续，易高12万吨/年装置计划5月10日检修10-15天；神华40万吨/年装置计划5月下旬检修20天。

目前港口供应压力较大，随着罐容的趋紧，滞港现象逐步体现。

在需求没有强势放量情况下，中长期市场将继续通过低价倒逼国内装置检修产生缩量。

（2）从需求端来看，聚酯开工率或逐步企稳，中期存反弹预期，重点关注华东疫情及物流情况。

周五，下游集中补货后，聚酯产销大幅回落，对应当日长丝产销42%。聚酯开工率为81.11%，节后随着装置陆续重启，预计该开工率或逐步筑底。

中期来看，随着疫情的控制，物流的疏通，聚酯及其下游开工率有望逐步回升，但回升的空间仍将取决于终端需求的恢复情况。

（3）从库存端来看，5月5日（周四）华东主港乙二醇库存为114.13万吨（-1.02万吨）。

5月5日至5月11日，华东主港到货19.05万吨，较前期小幅增加，目前罐容已较为紧张，码头供应压力仍较为突出。

【品种行情监测】

【交易策略】

港口库存高位小幅下滑，罐容偏紧，下游需求恢复缓慢，倒逼装置停车检修增多，供给有收缩预期，叠加成本端油价高位运行，期价近期预计筑底逐步企稳。

风险提示：原油价格大幅下跌。