成本与供应支撑削弱 铝价承压调整

研报正文

核心逻辑：

基本面上国内外出现劈叉，国内需求与成本支撑预期尚可，海外利多出尽，成本与供应支撑削弱。

当下主要交易市场的悲观预期，铝价表现普遍较弱，后续回归基本面，内盘或有小幅反弹的机会，内外价差缩窄。

盘面情况：

上交易日铝价表现较弱，外盘跌势更猛。目前的市场仍然在交易悲观的情绪，目前美铝市场现货交易几乎停摆，可以看出投资者对于经济的预期过差，资金高度谨慎。

从基本面看，内外盘逐渐开始劈叉。

国外在流动性紧缩政策下，需求预期较差，而前期利多的成本与供应支撑已经反映在盘面上，且目前欧洲多个国家拒绝对俄制裁并同意用卢布结算天然气，外盘难有支撑。

而国内方面需求和成本的支撑潜力较大，宽松的货币政策背景下，上海等地的复工复产进度尚可，需求尚有回补的余地。

预焙阳极价格再创新高，氧化铝、电价等价格也在高位，成本支撑尚可，知识当下铝厂利润较高，成本支撑尚未体现。

现货成交：

据上海金属网，电解铝现货成交清淡，均价跟盘下跌。

华东市场持货商对网价报均价-10~-20元/吨左右，华南市场持货商对网价报均价-10元/吨左右。

上交易日大户收货积极性一般，华东市场收货价在20310元/吨左右。

策略建议：

建议短期谨慎观望为主，等待入场机会。

关注点：

欧洲各国对卢布结算制的态度、全球经济复苏进程、国内疫情。