下游需求不乐观 铝期货价格承压下行

研报正文

基本面分析

SMM铝现货价报19640元/吨，相较前值下跌140元/吨。

宏观方面，上一交易日美元继续维持高位，盘中接近104，美联储官员偏鹰派的态度持续对美元形成支撑，在加息进程中美元预计维持强势。

美联储发布半年度金融稳定报告显示，主要金融市场的流动性状况正在恶化，经济前景的不确定性增加，进一步引发市场对金融体系的担忧。

库存方面，截止5月9日，据Mysteel统计中国电解铝社会库存107.1万吨，较上周四（5月5日）增加0.3万吨，下游需求仍受到疫情抑制，国内铝加工企业开工率不及预期，终端用铝同比大幅下降，1-4月我国汽车销量累计768万辆，同比下降12.3%，一季度我国房屋新开工面积29838万平方米，同比下降17.5%，疫情反复导致消费复苏预期后置。

海外方面，欧洲能源问题发酵，海外库存维持去化走势。

观点策略

总的来说，流动性缩紧加上疫情等原因铝锭社会库存激增，下游需求依旧不乐观，导致铝价继续承压下行。

目前国内疫情逐渐好转，待经济上行，生产力恢复，沪铝将会出现反弹契机，同时若经济出现更大下滑，铝价将进一步下行。