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供需双弱叠加宏观利空情绪 镍价格回调

发布时间:2022-05-12 16:42:45 作者:兴业期货 来源:兴业期货

背景分析

国内多地疫情反复、管控措施加强,不锈钢终端需求释放不如预期。截至5月5日,全国主流市场不锈钢社会库存总量90.97万吨,周环比上升5.34%,其中300系不锈钢57.75万吨,周环比上升5.61%。

后市展望

供需双弱的市场难以提供镍价上行的动力,宏观利空的货币政策刺激着避险的情绪,镍价将有一定程度的回调。但也由于低库存的底部支撑,回调幅度有限。

研报正文

基本面分析

宏观方面,上一交易日美元继续小幅走强,美国最新CPI数据涨幅有所放缓,但短期内通胀压力难以快速消退,市场对加息节奏预期仍偏鹰,在加息进程中美元预计维持强势。

供应方面,截止2022年4月,印尼铁冶炼项目样本35个(含1座BF),其中涉及的BF/EF/RKEF投产条数合计155条,4月新增投产镍铁产线合计7条,4月印尼镍生铁金属产量9.04万吨,环比增加3.56%,同比增加31.4%。

不锈钢方面,国内多地疫情反复、管控措施加强,不锈钢终端需求释放不如预期。截至5月5日,全国主流市场不锈钢社会库存总量90.97万吨,周环比上升5.34%,其中300系不锈钢57.75万吨,周环比上升5.61%。

继4月份部分钢厂进行300系减产之后,5月份再度有企业检修减产,主要集中于华东沿海省份,预计5月份国内300系产量环比将减少1.9%,同比减少9.6%。

新能源方面,4月新能源乘用车批发销量达到28.0万辆,同比增长50.1%,环比下降38.5%,环比下降幅度异常,新能源发展同样受到当前疫情波及和冲击。

观点策略

总体来看,供需双弱的市场难以提供镍价上行的动力,宏观利空的货币政策刺激着避险的情绪,镍价将有一定程度的回调。但也由于低库存的底部支撑,回调幅度有限。

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