下游入场节奏偏慢 铝价压力恐重现

研报正文

【现货资讯】

5月18日SMMA00电解铝现货均价20400元/吨，跌20；平水。

从SMM现货买入指数看，周二20日买入现货指数均值为215.27，连续5个交易日回落，国内短期下游入场节奏偏缓慢，追涨意愿不足，造成现货贴水回落。

华东现货维持当月平水附近，中原现货贴水扩大至60元/吨附近为主。

华南现货市场持货商挺价出货，下游买兴一般，叠加本周铝棒加工费有所回落，部分下游转入铝棒。

周三SMM佛山铝价现货均价录得20420元/吨，较前一日跌20/吨，第二交易时段，沪铝冲高回落，持货商灵活调动价格出货，绝对成交价格集中在20390-20430元/吨。

【市场分析】

5月18日沪铝主力06合约日盘收涨0.3%，夜盘收跌0.32%；伦铝收跌1.98%。

5月18日LME铝库存减少8475至518900吨，仍处于2005年11月以来新低。

5月16日国内电解铝社会库存98.4万吨，周度去库4.6万吨，较上周四去库去库1.9万吨，无锡、巩义地区出货较好，佛山地区小幅累库。

目前国内电解铝产能持续回升，SMM数据显示四月份国内电解铝产量329.8吨，同比增长1.47%。

近期多空因素交织，国际宏观氛围偏空，上游复产速度较快而疫情抑制下游需求，但当前疫情管控效果逐步显现，市场情绪有所回暖，预计铝价将维持震荡走势。

若本周大幅去库不能兑现，铝价压力或重现，建议观望为主。

继续关注近期疫情爆发对各地生产运输的影响。继续关注库存、产能变化及俄乌局势变动。