政策面指引不容小觑 玉米或维持弱势震荡

研报正文

【行情回顾】

连玉米期货C2209主力合约连续四个交易日下调，陆续跌破3000和2950支撑点位，5月26日收于2936元/吨，周度跌幅达2.4%。

据大商所数据，C2205合约共计交割121.146万吨，为历史单月最高交割数量的2.15倍，其中滚动交割121万吨，一次性交割1460吨。

【现货市场】

新季小麦即将上市，玉米腾库为新季小麦上市做准备，市场焦点集中于新麦开市价，玉米以震荡走势为主。

港口饲料厂库存充足，采购需求一般，抑制玉米涨幅。

【基本面情况】

玉米深加工企业库存继续走高，港口库存水平有所恢复，但东北产区价格的高企限制南方到港量。

售粮接近尾声，玉米腾库为新季小麦上市做准备，市场焦点集中于新麦开市价，玉米以震荡走势为主。

据农村农业部农情调度数据显示，我国春播粮食已超九成，东北地区已完成意向面积的91.7%，同比快3.4个百分点，春玉米播种基本结束。

据Mysteel调研数据，目前14个地区玉米已经出苗，出苗率整体较好，10个地区玉米尚未完全出苗，但基本没有旱情担忧。

进口利润依然倒挂，支撑国内玉米价格。本周中国同巴西签署玉米输华检验检疫协定，虽然距离进口的执行层面仍有距离，但是体现了多渠道供给能力的潜力所在，市场对供给端的担忧有所减弱，盘面也因此承压。

【行情展望】

近期期货市场的价格导向作用凸显，对现货市场心态影响较大。

美玉米出口不及预期，加之播种进度有所加快，外盘仍有调整可能，对国内玉米盘面形成压力。

玉米供给端多种替代出现，大额补贴下发，加之政策面对玉米价格的指引作用不容小觑，预计玉米本周继续维持弱势震荡格局，关注回调做多机会。