海外需求收缩已成定局 后市锌价仍有下挫可能

研报正文

【行情概况】

7月6日沪锌主力2208合约收于22890元/吨，跌幅1.12%，夜盘涨1.75%，报22980元/吨，LME锌涨0.86%，报3033.0美元/吨。

7月6日，上海市场0#普通电解锌现货升水295元/吨，前一交易日升水260元/吨，升贴水较上一交易日涨35元/吨，普通国产现货成交价22890-22910元/吨。

锌开盘震荡，现货流通略显紧张，早间需求多积极询价采购，贸易商多采购，出货者少于询价者。

【行业资讯】

上海金属网讯：截止7月2日当周，上海保税区精炼锌库存约3万吨，较前一周减少300吨。（SHMET）

佛山市场0#锌锭现货成交价格22700元/吨，较上一交易日跌700元/吨，升贴水维稳为主。整体成交不是很活跃，早间之后多数贸易商均调价5-10元/吨出货，但成交仍欠佳；与此同时，佛山市场下游消费仍然不是很活跃，整体看，成交有限。

天津市场0#锌锭市场对8月合约升300元/吨，天津市场0#锌锭价22975-23075元/吨，较昨日跌605元/吨。天津升贴水持续高位，市场报价偏少，现货货源较少，市场报价相差较大。（Mysteel）

【市场分析】

库存方面，SHFE仓单库存较前日减少1754吨，报69263吨。LME库存较前日持平报83150吨。昨日市场恐慌情绪部分修复，锌价下挫后反弹，维持震荡运行。

基本面看，目前锌市场海内外供需情况相对割裂。

海外方面，挪威工人罢工令欧洲天然气价格大幅走强，欧洲锌冶炼厂回归亏损状态，尽管海外暂无进一步减产情况出现，供应端压力仍在。

国内方面，硫酸价格出现走弱迹象，部分尤其是北方冶炼厂成本压力加大，叠加原料供应偏紧，炼厂减产增多。

据SMM统计，2022年6月SMM中国精炼锌产量为49.03万吨，不及前期预期，环比减少4.84%，同比减少3.48%；消费端尚未出现明显好转，7月镀锌板将进入传统淡季。

近期去库较快主因炼厂减产仓库到货不足，国内锌市场正处于一个供需两弱的局面。

近期价格走势依然受宏观面影响较大，海外需求端收缩已基本成定局，在铜油走稳之前，锌价仍有下挫可能，后续仍需等待宏观指引，关注7月美联储加息情况。