国内外基本面偏弱 沪铝期价支撑不足

研报正文

【行业快讯】

1.SMM数据显示，6月（30天）中国电解铝产量336.1万吨，同比增加4.48%；6月国内电解铝日均产量为11.2万吨，环比增长1231吨，同比增长4790吨。

2.中国6月CPI同比增加2.5%，预期2.4%，前值2.1%。中国6月PPI同比增加6.1%，预期6%，前值6.4%。

3.SMM数据显示，6月（30天）中国氧化铝冶金级氧化铝674万吨，冶金级日均产量22.47万吨，环比减少3%，同比增长14.4%。1-6月份国内冶金级氧化铝产量累计达3778.6万吨，同比增加6.7%。

4.美国6月季调后非农就业人口录得增加37.2万人，为2021年4月以来最小增幅，大大超过预期的26.8万人。

【现货资讯】

现货价格：7月8日SMMA00电解铝现货均价18460元/吨，张230；贴水30元/吨。三地整体来看，无锡贴水区间较小，近几日市场提货活跃，且无锡库区持续降库给予一定支撑。

华东地区对07合约价格维持贴水30元/吨，无锡地区现货较SMMA00网价保持平水左右；巩义地区较SMM网价贴水约90到100元/吨，上周铝价低位时，下游有进行采购补货，市场整体表现一般。

华南现货市场，报价不集中，大户小量对网小幅贴水收货，但收货量不大，整体成交较差，SMM佛山铝价对07合约贴水120元/吨，较前一日下调30元/吨。第二交易时段，期铝维持弱势，华南现货成交变动不大，出多接少，实际成交对网价贴水50元/吨到贴水10元/吨。

近日，华南到货集中，华南铝锭社会库存维持小幅累库状态，去库不畅，下游接货不多，综合来看后续华南市场或持续受当地消费淡季影响，铝锭去库不畅从而制约华南升贴水上行。

【市场分析】

期货行情：7月8日8沪铝主力08合约日盘收涨0%，夜盘收涨0.27%；LME收跌0.88%。7月8日LME铝库存减少6000吨至347175吨，继续创21年以来新低。

库存：上周四国内电解铝社会库存72.3万吨，周度减少1.1万吨，因铝价走低刺激部分采购需求，但华南地区成交仍较差，需求预期并不乐观。开工率难以上行，预计短期内铝价将维持承压震荡走势，可逢高做空，不追跌。

观点小结：下半年铝供应趋于宽松，国内外基本面偏弱，叠加市场对经济衰退的忧虑加剧，铝价难以形成有效反弹。中长期来看，或出现累库现象，铝价易跌难涨。

风险提示：继续关注下游消费复苏情况；继续关注国际能源价格及俄乌局势变动。