多空消息持续交织 纸浆恐维持震荡走势

研报正文

一、行情回顾与操作建议 

纸浆期货主力合约前结算价为6648元/吨，收盘价为6474元/吨，整体下跌2.62%。化工板块走势较弱，纸浆再度试探前期低点。

山东地区进口针叶浆现货市场含税参考报价：银星7020-7070元/吨；乌针6900-6950元/吨。

文化用纸方面，纸企报价持稳，库存压力仍存，中小纸厂开工有所恢复，下游经销商交投有限。

包装用纸方面，市场处于行业淡季，中秋等节日订单寥寥，市场需求整体平淡，价格竞争较大。

生活用纸方面，行情盘整为主，纸企走货压力犹存，开工积极性不足。

 二、行业要闻 

1、美国森林与造纸协会近日发布的第62期造纸工业产能和纤维消耗调查报告显示，美国纸张和纸板总产量在2021年下降了0.4%，与2012年以来每年平均下降1.0%相比，总产量降速放缓。从细分领域来看，美国箱板纸产量连续11年扩大，2021年以4230万吨的产量创历史纪录。

图表：纸浆期货价格（元 / 吨）

 2、据山鹰国际报道，公司目前主要的在建项目为广东山鹰100万吨造纸项目、浙江山鹰77万吨造纸项目以及吉林山鹰一期30万吨瓦楞纸及10万吨秸秆浆项目，以上项目均按照建设规划和时间计划稳步推进，预计分别于2022年底和2023年建成投产。

未来拟建项目为宿州造纸项目，宿州项目是安徽造纸基地基础上的区域协同项目，有利于优化单位成本，提升公司行业竞争力。

图表：纸浆期现差价—山东银星（元 / 吨）

 3、据Mercer报道，目前德国的Stendal浆厂大火已经基本扑灭，大火没有破坏工厂的运营，只是损坏了木片存储库（storagebunkers)和传送系统。

但是公司需要对事件和损失进行正式详细的评估、修理和制定重启计划，在此之前，不能确保工厂何时重启。该厂年产66万吨NBSK、148兆瓦绿色电力。

观点：短期浆市多空消息持续交织，纸浆在前期支撑位或维持震荡运行。持续关注下游需求端变化。