中长期或现累库现象 国内铝价易跌难涨

研报正文

【行业快讯】 

1.据SMM统计，7月14日国内铝棒库存9.85万吨，较上周四下降0.32万吨，较本周一增加0.92万吨，周内小幅累库。

2.7月14日，SMM统计国内电解铝社会库存69.7万吨，较上周四下降2.6万吨，较去年同期下降13.6万吨。当前铝价格跌至低位，刺激部分下游采购拿货心态，各地区来看均是降库趋势。

3.本周国内铝下游加工龙头企业开工率继续呈下滑态势，环比上周小幅回落0.2个百分点至66.3%。铝型材及铝线缆板块开工有所回落，其他板块开工率持稳。

4.美联储鹰王布拉德认为，目前不支持加息100个基点，下次会议加息75个基点可以将利率提高到中性水平。美联储理事沃勒也认为7月份基本预期是加息75个基点，市场对加息100个基点的预期有点超前。

【现货资讯】

7月14日SMMA00电解铝现货均价17600元/吨，跌390；平水。无锡地区现货较SMMA00网价平水出货；巩义地区较SMMA00网价贴水约60到80元/吨。

成交方面，无锡地区成交变现波动不大，成交一般；巩义地区近两日1.7万元/吨附近的价格下，成交情况有所好转。

临近交割，华南现货市场收货需求增加，且绝对铝价低位的情况下，下游接货积极性转好，持货商报价坚挺，SMM佛山铝价对07合约贴水70元/吨，较前一日上调70元/吨。

第二交易时段，期铝小幅震荡，成交持稳为主，实际成交对网价贴水20元/吨到升水50元/吨到均价。本周华南铝锭现货出库量较上周略有增加，但铝棒库存较上周四增加0.22万吨.

综合来看，短期铝价低位，对华南消费略有刺激，但高温及订单不足导致的淡季效应仍在，华南现货需求短期难以大幅回升。

【市场分析】

7月14日沪铝主力08合约日盘收涨0.17%，夜盘收涨0.23%；LME收跌1.36%。7月14日LME铝库存减少3450吨至336850吨，继续创21年以来新低。

周四国内电解铝社会库存69.7万吨，周度去库2.6万吨。虽铝价走低刺激部分采购需求，但现货市场整体气氛清淡，需求预期并不乐观。

基本面仍偏弱，暂无较大变化，宏观面存较大不确定性，预计短期内铝价将承压运行，空单可继续持有，不追跌。

中长期来看，需求难有明显好转，或出现累库现象，叠加市场对经济衰退的忧虑加剧，铝价易跌难涨。继续关注下游消费复苏情况。继续关注国际能源价格及俄乌局势变动。