美豆压榨消费放缓 油脂市场或有额外压力

研报正文

一、资讯信息

1.美国农业部周度出口销售报告显示，美国对中国（大陆）大豆出口销售总量同比减少15.3%，前一周是同比减少14.9%。截止到2022年7月7日，2021/22年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为2,878万吨，去年同期为3,504万吨。

当周美国对中国装运约8.5万吨大豆，前一周对中国装运7.4万吨大豆。迄今美国对中国已销售但未装船的2021/22年度大豆数量为158万吨，高于去年同期的78万吨。2021/22年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为3,036万吨，同比减少15.3%，上周是同比减少14.9%，两周前同比减少14.7%。

2022/23年度美国对华销售的大豆数量为786万吨，比一周前增加9万吨。有报道称，由于美国大豆价格缺乏竞争力，上周中国买家取消了至少五船美国大豆合同，转成购买巴西大豆。

美国农业部在2022年7月份供需报告里预计2021/22年度中国大豆进口量预计为9000万吨，较6月份预测值调低200万吨，较2021/22年度的9976万吨降低9.8%。2022/23年度的大豆进口量为9800万吨，低于6月份预测的9900万吨。

2.美国全国油籽加工商协会（NOPA）将在周五发布月度压榨报告。这份报告可能显示6月份大豆压榨量降至9个月来的最低点，因为一些加工厂季节性停产检修。

参与调查的8位分析师平均预计，2022年6月份NOPA会员企业的大豆压榨量为1.6448亿蒲，比5月份的1.7107亿蒲减少3.9%，但是比2021年6月份的1.5241亿蒲提高7.9%。6月份的压榨量通常的年内低点，因为陈豆供应紧张，而且许多加工厂季节性停产检修。

NOPA会员企业加工的大豆占到全国的95%左右。分析师的预测区间从1.607亿蒲到1.6815亿蒲，中值为1.65亿蒲。美国农业部数据显示，截至7月1日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲3.02美元，比去年同期提高12.27%。

3.美国国家气象局下属的气候预测中心（CPC）7月14日发布的月度气象预报称，拉尼娜天气现象可能贯穿2022年，但是北半球7月至9月出现这种天气的几率已经下降到约60%。

CPC表示，北半球秋季和初冬出现拉尼娜的几率略有增加，达到62%-66%。CPC估计，7月至9月期间，有39%的几率过渡到厄尔尼诺-南方涛动（ENSO）的中性条件。

所谓ENSO中性，是指海洋水面温度达到长期均值，热带降雨以及大气风也位于平均水平。这种状态下，既没有厄尔尼诺也没有拉尼娜，通常位于这两种天气模式切换的中间期。拉尼娜的特点是赤道太平洋的海面水温异常偏低。

4.美国干旱监测周报（U.S.DroughtMonitor）显示，上周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数下滑。截至2022年7月5日，衡量全美干旱严重程度以及覆盖面积的指数（DSCI）为173，一周前是174，去年同期173。干旱地区的人口达到11283万人，上周为11462万人。下面是美国干旱指标的变化情况。美国大陆地区没有反常干燥或干旱的比例为31.28%，一周前为29.91%。

5.美国中西部普遍降雨，有助于避免该地区旱情升级。中西部北部以及密歇根州的气温比正常温度低2到4华氏度度。中西部西南角和密苏里州南部的部分地区比正常气温高出4到6华氏度。从明尼苏达州南部到肯塔基州，降雨量最大地区的干旱情况有所缓解。

但是错过降雨的地方旱情加剧。中度干旱和反常干燥状况从明尼苏达州南部扩展到威斯康星州西部。密苏里州中部和南部的中度干旱面积扩大。

在伊利诺伊州北部、印第安纳州中部以及俄亥俄州西南部和肯塔基州北部，部分地区的中度干旱和反常干燥面积扩大。本周肯塔基州西部和中部也出现了两个新的严重干旱地区。

6.根据中国海关总署近期公布的数据显示，2022年1-6月份中国进口大豆4628.40万吨，较去年同期4891.8万吨减少263.4万吨，或同比降幅5.38%;6月份进口大豆825.0万吨，较去年同期创下的1072万吨，或单月进口量历史次新高下滑247万吨，同比降幅23.04%，较5月份进口量967.5万吨下降142.5万吨，或环比降幅14.73%。

二、后市展望

7月15日农产品市场豆类油脂走势略显分化，豆类偏强，棕榈油延续弱势。本周美农报告过后，市场关注焦点转向产区天气变化之上。

近期天气并未出现重大问题也令市场的炒作预期减弱。今晚美国大豆压榨数据预计创9个月新低，在出口下滑的背景下，美国国内压榨消费放缓令美豆疲软的消费更加雪上加霜。

随着国内市场供应紧张明显缓解，预计8月份之前国内供应预期相对宽松，国内豆粕近月基差仍面临回落压力，油厂开工率高位回落，以执行前期合同为主，下游观望气氛相对浓厚，油厂豆粕库存徘徊在100万吨附近。

供应主导短期豆类价格走势。短期豆类价格震荡转弱，豆粕09合约关注3800支撑。油脂市场来看，由于棕榈油的供应宽松最为确定，豆油受到大豆的支撑，棕榈油期价近期表现明显偏弱，豆棕价差持续修复。与此同时，国际原油期价高位大幅回落，也给油脂市场增添额外压力，短期油脂期价仍将承压运行。