市场表现分化 高低硫价差有望维持高位

研报正文

一、行业要闻

隆众资讯7月18日报道：新加坡船用燃料油交易商表示，7月份以来，船用燃料油需求比6月略有好转。然而随着上游原油价格下跌，有更多的询盘出现，一些卖家报价非常高。印度信赖工业公司销售给维多公司4万吨8月17-18日装船的炭黑原料，上周已经截标。

根据Kpler的数据，7月4日开始的一周内，从俄罗斯出口到富查伊拉的燃料油增加至124.3万桶，为2021年11月以来的最高水平。俄罗斯是燃料油和原料（包括高硫燃料油）的主要生产国和出口国，在2月份俄乌冲突之前，美国曾经是俄罗斯燃料油主要进口国。

标书方面，斯里兰卡锡兰石油公司寻购3.5万吨8月30-31日装船的180cst高硫燃料油，7月26日截标，有效期至7月29日。

新加坡国际企业发展局公布的数据显示，截止7月13日当周，新加坡燃料油库存2082.1万桶，比前周下降了58.70万桶，降幅3%。新加坡180-cst燃料油评估价每吨465.18美元；380-cst燃料油评估价每吨423.89美元；含硫量量0.5%的船舶燃料油每吨990.38美元。

二、行情回顾与操作建议

按收盘价计算，内盘高低硫主力合约价差2341元。现货价格方面，7月15日舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船价505.0-510.0美元/吨；低硫燃料油供船价格在955.0-960.0美元/吨，MGO船供油价格在1210.0-1220.0美元/吨。燃料油市场仍然表现分化。

高硫方面，数据显示俄罗斯加大对中东高硫燃料油出口，并通过转运等其他方式出口至其他地区。市场供应仍相对充沛。目前发电采购尚未出现超预期增长。

而低硫供应持续紧张，虽然前期我国下发了250万吨低硫出口配额，但新加坡低硫现货贴水持续高位，且新加坡柴油裂解仍大幅升水低硫裂解，低硫供应持续受到压制。我们认为这一现象将持续，高低硫价差有望维持高位。