镍价难走出独立趋势性行情 短期铜价震荡寻底

研报正文

【沪镍】

线查询平台数据显示，中国6月未锻压镍进口量为9,273.86吨，环比增加35.28%，同比减少46.83%。俄罗斯为最大供应国，当月自该国进口未锻压镍2,500.56吨，环比增加733.61%，同比减少32.15%。

镍价大幅下行后，显性库存未见明显累库，与市场的宽松预期形成反差。中国下游需求仍需检验。传统行业减产去库存阶段尚未完成，在新的需求驱动出现前，镍价较难走出独立的趋势性行情。镍价仍将维持宽幅震荡寻底，交易方面，围绕前期震荡区间高抛低吸，区间参考154000-170000。

【沪铜】

国家统计局周四公布的数据显示，中国6月精炼铜产量为93.2万吨，同比增加10.3%。1-6月精炼铜产量累计为533.3万吨，同比增加2.5%。中国6月铜材产量为201.9万吨，同比增加5.2%。1-6月铜材产量累计为1023.1万吨，同比增加2.4%。

市场衰退预期仍未根本扭转，虽然部分数据显示欧美经济韧性仍在，但市场信心的恢复仍需时间，7月的美联储议息会议或成为市场情绪的转折点。

当前铜价大幅下挫后，现货升水开始小幅上升，下游补货需求开始显现，盘面价格在过度悲观后将迎来反弹，短期内铜价震荡寻底。今日将公布欧美制造业PMI数据，建议观望。