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基本面存利空驱动 双焦将面临较大压力

发布时间:2022-07-26 09:18:35 作者:宝辰期货 来源:宝城期货

行情复盘

7月25日,焦煤期货主力合约收涨3.25%至1956元

主力持仓

据统计焦煤期货主力持仓呈现多空双减局面。

后市展望

总之,焦煤下游企业的利润不断回落,后续在产业链利润再分配的过程中,煤价也将面临较大压力,叠加宏观氛围、商品自身基本面均存在利空驱动,预计焦煤期价上行空间有限。

背景分析

供需角度来看,焦煤基本面边际走弱,根据钢联统计,截至7月22日,110家洗煤厂精煤日产60.32万吨,环比减0.03万吨,受下游缩减采购的影响,洗煤厂开工率继续降低。

研报正文

焦煤

俄煤、蒙煤进口量不断释放,而澳煤禁令未来存在放松的可能,进口端增量预期给黑色系商品带来成本坍塌的担忧。

供需角度来看,焦煤基本面边际走弱,根据钢联统计,截至7月22日,110家洗煤厂精煤日产60.32万吨,环比减0.03万吨,受下游缩减采购的影响,洗煤厂开工率继续降低。

需求端,本周样本内焦化厂焦炭日产合计103万吨,环比减5.7万吨,焦煤需求走弱的幅度更大。

总之,焦煤下游企业的利润不断回落,后续在产业链利润再分配的过程中,煤价也将面临较大压力,叠加宏观氛围、商品自身基本面均存在利空驱动,预计焦煤期价上行空间有限,建议仍以反弹做空思路对待,关注海外宏观预期转变以及国内需求素服的时机。

【焦炭】

焦炭五轮降价开启,焦化厂或面临更大幅度亏损,而钢厂却没有扭亏为盈,黑色产业链中下游在低利润压力下维持供需两弱。

从周度产量数据来看,焦炭基本面偏弱,据Mysteel统计,截至7月22日,焦化厂焦炭日产合计103万吨,环比大减5.7万吨,本周焦企亏损加重,限产规模进一步提升;

需求端,247家钢厂铁水日产219.24万吨,环比同样大幅缩减7.02万吨焦炭下游生产积极性较差,需求继续回落。

总之,海外宏观预期和国内负反馈压力仍主导市场走向,且焦炭自身基本面偏差,预计期价上行空间有限,短期内建议仍以反弹做空思路对待,关注宏观情绪以及终端需求转变的时机。

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