边际需求预期改善 不锈钢仍震荡偏弱运行

研报正文

【行情复盘】

镍价2208收于180960，涨1.58%，延续反弹，近强远弱。SMM镍现货价185000~188500元/吨，均价186750元/吨，涨1600元/吨。不锈钢主力换月2209收于15690，跌0.38%，2208收于16200，涨0.37%。

【现货情况】

7月26日金川大板上海报价187550元/吨，桶装小块报价188550元/吨，电积镍报价186550元/吨；金川大板金昌报价187000元/吨，桶装小块报价188000元/吨，电积镍报价186000元/吨；金川大板佛山报价187850元/吨，较上一交易日上涨5000元/吨。

现货市场，7月26日，金川升水报价11000-12000元/吨，均价11500元/吨，价格较前一交易日下调2350元/吨。俄镍升报价10000-10500元/吨，均价10250元/吨，价格较前一交易下调1500。受盘面多日冲高影响，市场采购不及预期，纯镍升水下调。

镍豆方面，镍豆价格177500-179000元/吨，较前一交易日现货价格上调2950元，主因盘面价格上涨，当前镍豆生产硫酸镍经济性不如中间品，叠加合金目前主流原料依旧为镍板，导致镍豆现货都处于几无成交状态，近期镍豆现货几无成交。

据Mysteel调研了解，华北某钢厂近日高镍铁采购成交价1250元/镍（到港含税），成交量数千吨，为印尼铁，交期8月。

7月25日，SMM高镍生铁8-12%均价1310元/镍点（出厂含税），较前一交易日持平，市场处于僵持状态已有一周有余，仍未博弈出明显趋势，主因下游需求较差，市场成交消息较少。

需求端，不锈钢价格维持震荡，无明显回暖迹象，对原料价格接受度依旧有限。此外从供应端看，印尼镍铁投产及回流量依旧持续上升，使得市场供应宽松局面难改，而国内铁厂虽采取了不同程度的停减产措施，但仍未刺激下游采购意愿。铁厂处于成本考虑依旧挺价。

短期预计镍铁依旧维持震荡，市场博弈心理较强。7月26日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦17400，跌200；太钢天管17000，跌200；甬金四尺17000，跌100；北港新材料16700，跌100；德龙16700，跌100；宏旺16700，跌100。

【重要资讯】

1、7月25日消息，数十家非政府组织(NGO)向埃隆马斯克(ElonMusk)联名发出公开信，敦促特斯拉公司(TSLA.O)考虑环境问题，停止投资印度尼西亚的镍业。

它们建议终止对印度尼西亚镍行业的任何潜在直接投资计划，并建议特斯拉在各个业务线停止在印度尼西亚采购和生产镍。特斯拉没有立即回应置评请求。

2、据Mysteel航运数据不完全统计，2022年7月上旬印尼镍铁发运约6万吨/周，环比6月下降近30%，不过自7月14日开始，印尼镍铁周度待发船量明显增加，环比6月周度待发船量增长近6倍，可见7月存在下半月集中发货的情况。

3、工信部：促进铜、铝、锌、镍、钴、锂等战略性金属废碎料的高效再生利用。

【交易策略】

美元指数整理，本周美联储议息会议前进入静默期，能源问题，低库存继续对有色形成支持。

供给端来看，镍生铁国内减产，价格暂稳对镍价有支持，不过后续进口可能增加，8月镍生铁进口到货可能有阶段集中，近期关注镍生铁价格重心变化。

近期电解镍维持较高升水，6月进口量下滑，国内生产提升幅度也有限，且LME库存继续下行，国内期现库存低迷，供给相对偏紧，海外对电池用镍环保需求仍有呼声，低碳生产电解镍需求仍会存在。

需求端来看，不锈钢相对低迷，而新能源产业需求好转情况，边际需求预期改善。镍主力合约技术反弹暂可能延续，短多继续抬高止损位持有为主。后续关注美联储加息进展和供需相对变化，短多长空。

不锈钢2208震荡波动，在17500以内仍显弱势，16000支撑继续受考验，而新主力合约2209震荡偏弱，仍可能有震荡下探压力，主要波动区域15400-16200之间。主力换月可考虑卖现货买期货。做空头寸或卖保头寸面临这种情况，建议先买平仓再择反弹做空，避免过大的换月损失。