市场焦点转向消费复苏 生猪或延续区间反弹

研报正文

现货信息：

昨日全国生猪价格整体呈现小幅上涨，其中东北地区20.6-20.8元/公斤，较前一日上涨0.2-0.26元/公斤；华北地区20.68-21.2元/公斤，较昨日上涨0.08-0.38元/公斤；华东地区21.66-21.86元/公斤，上涨0.1元/公斤；华南21.76-23.12元/公斤，较前一日整体维持稳定；西南地区20.28-21.08元/公斤，较前一日整体持稳，部分地区下跌1元/公斤。

消息面：

昨日生猪期货盘面虽然出现小幅回调，但市场缺乏主交易逻辑，随着现货加个开启一轮小幅上涨，短期市场可能将转入新的交易节奏。

随着现货价格的连续回落养殖端对于低价的抵触情绪开始在逐步增强，整体来看，当前市场大体重猪源不多，生猪出栏体重虽然较二季度有所增加，但仍维持在正常水平，加之养殖利润丰厚，养殖户压栏惜售意愿仍然存在，大企业整体正常出栏，但计划执行进度仍然偏慢。

不过需要关注的是，近期终端消费水平仍然较差，可以看到，近期生猪屠宰数量仍然呈现逐日下降的态势，下游白条走货连续下滑，屠宰企业亏损严重，压价意愿持续增加。

整体来看，时值消费淡季，需求端仍然缺乏亮点，上周库存数据显示冻肉库存呈现小幅去化，可以推知冻品流出数量整体有所增加。短期生猪市场供需博弈矛盾仍然存在。在此背景下，预计现货价格跌幅将有所缩小。

观点小结：

整体来看，8月期间生猪市场基本面并不差，养殖户对于低价抵触情绪将带动现货逐步企稳，而近期弱势影响主要在于需求，随着资金关注焦点开始转向消费的复苏，盘面将延续一轮区间内反弹。

策略：

单边：建议多单参与；套利：11-3正套。