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铁矿石上行驱动有限 螺纹钢延续震荡运行

发布时间:2022-08-02 09:17:48 作者:宝城期货 来源:宝城期货

行情复盘

8月1日,铁矿石期货主力合约收涨0.83%至787元。

主力持仓

据统计,铁矿石期货主力持仓呈现多空双增局面。

后市展望

目前国内钢厂延续减产,终端需求疲弱,且压减政策预期未变,需求端难有实质性好转,同时矿石供应存回升预期,预计矿石基本面仍将转弱,矿价上行驱动有限。

背景分析

国内港口矿石到货如期回升,而矿商发运也重回高位,海外矿石在增加,且后续仍将季节性回升,叠加内矿供应恢复,矿石供应回升预期未变。

研报正文

铁矿石

矿石供需格局变化不大,钢厂高炉检修持续增加,样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降,均已降至历年同期低位,终端需求依然疲弱,继续承压矿价,相对利好则是即期成本下钢厂利润在改善,复产预期下需求利空效应趋弱,但需谨防政策性减产执行。

与此同时,国内港口矿石到货如期回升,而矿商发运也重回高位,海外矿石在增加,且后续仍将季节性回升,叠加内矿供应恢复,矿石供应回升预期未变。

总之,矿石供应短期收缩,而钢厂利润改善带来复产预期,基本面向好支撑深跌矿价强势反弹,但目前国内钢厂延续减产,终端需求疲弱,且压减政策预期未变,需求端难有实质性好转,同时矿石供应存回升预期,预计矿石基本面仍将转弱,矿价上行驱动有限。

螺纹钢

螺纹供需两端迎来变化,建材钢厂开始复产,螺纹周产量环比微增2.08万吨,但仍处于极低水平,同比降幅超29%,低供应下淡季库存延续良好去化,继续给予钢价支撑,重点关注后续产量变化情况。

与此同时,螺纹需求延续回升,周度表需环比增6.29万吨,连续两周低位回升,而钢价走强后投机需求也放量,终端采购处于阶段性高位,但需注意得是两者依旧是同期最低,淡季特征未变。

总之,螺纹淡季需求特征未变,但供应处于极低水平,库存延续良好去化,供需格局改善叠加原料强势共同驱动钢价走高,但若无需求配合上行高度有限,预计钢价延续震荡运行。

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