油脂未来短期仍有回踩 棕榈油库存低位持续回落

研报正文

资讯 

1.国农业部(USDA)的周度作物生长报告显示大豆生长优良率为59%，低于前一周的60%，但与分析师预估均值一致，美国玉米生长优良率为58%，较此前一周下滑3个百分点。 

2.美豆产区天气相对较好，有部分地区小幅干旱，但总体正常。 

3.印尼将毛棕榈油出口税门槛调低到每吨680美元/吨，此前为750美元/吨。 

小结

豆粕：反弹中的回踩，金叉延续后小时级别预计回踩26小时小时均线后，获得支撑。总体依旧维持震荡，或有小幅上涨，但并没有大幅反弹的预期。同时临近USDA供需报告与种植面积补充。 

到港数量在三季度末期到四季度增加，即9月到港少10月增加（利多减弱），当前库存较为充裕但油厂榨利恢复（中性），美豆产区优良率好转并不支持大幅度单产提高（潜在小幅利多），国内库存震荡（中性）。

油脂：快速回踩后拉升，但反弹幅度依旧是震荡式的，未来短期仍有回踩，但不改反弹预期。 未来印尼去库存动力会延续，其超过700万吨的库存带来了明显的负担（利空）。

国内棕榈油库存低位持续回落（利多），同时基差率维持在16%的高位，仍有基差收敛趋势存在（利多期货）。生柴和汽柴油价差极弱，使用生物柴油作为原料十分划算（利多）。 今日马来预计公布MPOB棕榈油7月供需数据。